Door de toegenomen onzekerheid verlaagt Van Lanschot opnieuw de weging van aandelen in haar vermogensbeheerportefeuilles.
De verlaging past in de gestage afbouw die begin 2018 is ingezet, licht senior vermogensbeheerder Maarten Kneepkens toe. De private bank is nu licht onderwogen in aandelen, tegen neutraal eerder.
‘Het voorzichtige economische herstel - de eerder gemelde ‘groene scheuten’ - waarover we de afgelopen zes maanden spraken, ligt meer onder vuur. Economische cijfers uit de Verenigde Staten en China over april laten een verzwakking zien’, aldus Kneepkens.
‘Een extra reden is de escalatie van de handelsvete tussen de VS en China. Economen en beleggers rekenden feitelijk al op een deal, maar die lijkt nu opeens ver weg.’
‘Sentiment kan gemakkelijk omslaan’
‘Naast het handelsdossier blijft het geopolitiek rumoerig (Iran) en zien we dat onopgeloste Europese kwesties zoals de voortslepende Brexit en de Italiaanse begrotingsdiscussie de komende tijd weer aandacht opeisen. Dat maakt ons op de korte termijn ook iets voorzichtiger. Te veel onrust kan het nog altijd positieve aandelensentiment gemakkelijk laten omslaan.’
De opbrengst van de aandelenverkoop wordt aangehouden in een geldmarktfonds. Recent besloot Van Lanschot ook om de weging van aandelen uit opkomende landen te verlagen ten gunste van Amerikaanse aandelen. Deze transacties zijn grotendeels uitgevoerd middels het Allocation Fund.
De weging van obligaties, vooral ook bedrijfsobligaties, is de laatste maanden wat opgehoogd, om zo wat extra rente - hoe laag ook - mee te pikken. ‘We denken dat de rente, zowel in de VS als in Europa, niet snel meer zal stijgen. Dit zal in zo’n geval weinig koersdruk geven.’