Voor het tweede achtereenvolgende jaar is het vertrouwen van verzekeraars dat ze hun verwachte rendement bereiken, gedaald. Slechts de helft is optimistisch dat ze hun beleggingsdoel halen, zo blijkt uit de Institutional Investor Study 2019 van Schroders.
Volgens de uitkomsten van het onderzoek – een enquête onder 156 verzekeraars uit 20 locaties verspreid over de wereld met in totaal 9800 miljard dollar belegd vermogen – verwacht slechts 51 procent van de respondenten hun rendementsverwachtingen waar te maken. In 2018 was dit nog 54 procent en in 2017 zelfs 61 procent.
De verandering hangt samen met de toegenomen macro-economische onzekerheid; steeds meer verzekeraars verwachten dat politieke en wereldwijde gebeurtenissen, alsmede een wereldwijde economische vertraging, het rendement zullen aantasten.
V: Welke invloed verwacht u dat de volgende factoren in de komende 12 maanden op het rendement van uw beleggingsportefeuille zullen hebben?
Toch denkt 57 procent van de verzekeraars de komende vijf jaar een gemiddeld rendement van 5-9 procent op jaarbasis te behalen: hetzelfde als vorig jaar, maar veel minder dan de 65 procent die er in 2017 zo over dacht. Hiermee waren verzekeraars gemiddeld de minst optimistische groep institutionele beleggers in het onderzoek.
Verder was 70 procent van de respondenten bereid gebruik te maken van nieuwe financiële instrumenten of beleggingscategorieën, tegen 66 procent vorig jaar. Concreet betekent dit dat 36 procent verwacht hun allocatie naar private assets de komende drie jaar met meer dan 5 procent te verhogen, vooral ingegeven door de wens hun portefeuille te spreiden en hogere rendementen te behalen.
V: Hoe sterk bent u het eens of oneens met de volgende uitspraken? (procent sterk mee eens + mee eens)
Binnen de categorie private assets zullen private equity en infrastructuuraandelen de komende 12 maanden naar verwachting de hoogste rendementen genereren. Bovendien verwachten verzekeraars de komende drie jaar het meeste toe te wijzen aan private debt en private equity.
Ook het belang dat verzekeraars aan duurzaamheid hechten, groeit snel: ruim drie kwart (78 procent) verwacht dat dit de komende vijf jaar een grotere rol in hun portefeuille gaat spelen. Klimaatverandering wordt nu beschouwd als het belangrijkste thema in de dialoog met bedrijven, vóór bedrijfsstrategie en omkoping/corruptie. Dit weerspiegelt de toegenomen nadruk van de toezichthouders op de manier waarop verzekeraars duurzaamheidsrisico’s beheren.
V: Rangschik de onderwerpen die vermogensbeheerders en beleggers volgens u in de dialoog met bedrijven moeten bespreken, in volgorde van belangrijkheid.
Gavin Ralston, Head of Insurance Asset Management bij Schroders:
‘Het is begrijpelijk dat verzekeraars, vooruitblikkend op 2020, een sterk gevoel van déjà vu hebben. Veel geopolitieke onzekerheden die een jaar geleden werden gesignaleerd, bestaan nog steeds en het is geen wonder dat dit het beleggingsvertrouwen ondermijnt.
Het is echter bemoedigend dat ze, ondanks deze moeilijke omstandigheden, niet bang zijn hun portefeuilles te diversifiëren. De vraag naar private assets – vooral private equity en infrastructuuraandelen – groeit, versterkt door de gunstiger kapitaalvereisten die in Europa voor langlopende aandelenbeleggingen gelden.
Verder onderstrepen de enquêteresultaten dat een focus op duurzaamheid geen modegril is. Het is een blijvend aandachtspunt voor toezichthouders en verzekeraars, en vermogensbeheerders dienen dit ter harte te nemen. Zij moeten met hun klanten uit de verzekeringssector samenwerken, om hen te helpen deze onzekere economische omstandigheden goed te doorstaan en tegelijkertijd de beoogde blootstelling aan private assets en duurzame beleggingen te realiseren.’