Verzekeraars in Europa gaan door moeilijke tijden nu het verdienmodel in hun kernbedrijf onder druk staat en wetgeving als Solvency II hoge eisen aan hen stelt. Vermogensbeheer biedt kansen, maar gemakkelijk is de relatie tusen verzekeraar en asset manager doorgaans niet.
Dat stelt de Engelse consultant Spence Johnson in het onderzoek ‘Deeper Perspectives’ waarin gekeken is naar de belangrijkste trends in 2016 in de institutionele markt.
Verzekeraars worden doorgaans bij hun beleggingsbeslissingen niet gedreven door (de keuze van) producten, maar door de ambitie om bepaalde doelen voor de klant te bereiken. Spence Johnson zet in dat verband de producten op een rij die gebruikt kunnen worden om de doelen van de klant van de verzekeraar te realiseren. Daarbij speelt in toenemende mate mee dat Europese wet- en regelgeving de productkeuzes van de verzekeraars beperkt.
Als er sprake is van outsourcing dan moeten asset managers vooral focussen op de schaalvergroting van hun competenties, in plaats van op de schaalgrootte van hun producten. Dit betekent in de praktijk dat er doorgaans geen one-stop oplossingen voor verzekeraars zijn, wat er in de praktijk ook toe leidt dat deze niche weinig toegankelijk is voor consultants.
Op dit moment beheren externe asset managers ongeveer 12 procent van het beheerde vermogen van Europese verzekeraars. In 2025 zal dat 16 procent zijn.
Spence Johnson voorspelt in het kader van een onvermijdelijke outsourcing van beheerd vermogen naar asset managers vier belangrijke trends: outsourcing is een lange termijntrend, ook asset managers die deel uitmaken van verzekeraars zullen gedwongen zijn meer te outsourcen, omdat klanten naar stabiele, alternatieve beleggingen zoeken. Daarbij zijn inkomens-gerelateerde beleggingen van belang, zoals infrastructuur en leningen.
Een derde ontwikkeling is dat het vermogen van verzekeraars dat beheerd wordt door derde partijen zal toenemen en als vierde ontwikkeling noemt Spence Johnson dat het beheerd vermogen voor gemene rekening ten gunste van dochterbedrijven zal stijgen van 47 naar 48 procent en directe beleggingen zullen dalen van 44 naar 40 procent.
In Nederland hebben vrijwel alle grote verzekeraars, zoals Achmea, Aegon, Delta Lloyd, NN en Reaal, hun eigen asset managementtak.