Das weltweit in Gold-ETFs und Gold-ETCs investierte Vermögen hat sich innerhalb von zwei Jahren mehr als verdoppelt, von fast 200 Milliarden Dollar auf 439 Milliarden Dollar. „In der aktuellen Goldrallye haben diese Instrumente an Schwung gewonnen.“
Auch in den letzten 12 Monaten hat ihr Anteil am Anlagemarkt weiter zugenommen. Während der Goldpreis in diesem Zeitraum um über 40 Prozent stieg, nahm die Marktgröße von Gold-ETFs und Gold-ETCs um 66 Prozent zu. Dies geht aus den Daten des World Gold Council hervor.
Bei der jüngsten Goldpreisrallye – von 3000 Dollar pro Feinunze (31,1 Gramm) im April letzten Jahres auf jetzt 3700 Dollar – war diese indirekte Form des Goldkaufs dominant. Mit einem ETF (und seinem europäischen Gegenstück, dem ETC) erwirbt der Anleger selbst nicht tatsächlich Gold. Der Anbieter des ETF kauft das Gold in seinem Namen und lagert es in einer Bank oder einem anderen Institut. So lagern derzeit 3744 Tonnen Gold von ETF-/ETC-Anlegern, wie die neuesten Zahlen des World Gold Council zeigen. Das sind fast 8 Prozent der Gesamtgoldmenge in Barren und Münzen, die von derselben Organisation auf 48 000 Tonnen geschätzt wird.
Die Anbieter von Gold-ETFs weisen darauf hin, dass die Inhaber von ETFs in den letzten Jahren bei Rallys oft Verkäufer waren, aber das hat sich in diesem Jahr geändert. Auf dem Höhepunkt im April (rund um Trumps ‚Liberation Day‘) und auch in den letzten Wochen gab es mehr Zuflüsse in ETFs, gleichzeitig haben bestehende ETF-Anleger zugekauft.
Nettozuflüsse in Gold-ETFs im Jahr 2025
Volgens Paul Syms, hoofd ETF-productmanagement fixed income en grondstoffen bij Laut Paul Syms, Leiter des ETF-Produktmanagements für festverzinsliche Wertpapiere und Rohstoffe bei Invesco, nimmt die Dynamik zu. „Alle möglichen Trends kommen jetzt zusammen und einer davon ist, dass die Vorteile eines ETF gegenüber dem Kauf von physischem Gold immer mehr in das Bewusstsein der Anleger rücken“, sagt er gegenüber Investment Officer.
Steigende Staatsverschuldung
Invesco bietet einen der größten Gold-ETCs in Europa an, in den inzwischen rund 26 Milliarden Dollar investiert sind. Andere große Anbieter in Europa sind Blackrock, Amundi und Pictet. In den USA ist der Markt konzentrierter, wobei der Gold-ETF von State Street eine führende Rolle spielt. Er verwaltet rund 115 Milliarden Dollar an Goldvermögen, was mehr als einem Viertel des globalen Marktes entspricht.
Makroökonomische Trends und geopolitische Unsicherheit treiben die Nachfrage nach Gold an, so Syms. Die Inflation in den USA ist nach wie vor hoch und es gibt Bedenken wegen der steigenden Staatsverschuldung in den entwickelten Volkswirtschaften. Zunehmend bestehen Zweifel über die Lösung des Problems und es sind diese Zweifel, die die Anleger in Richtung Gold treiben: Um das Portfolio zu diversifizieren, ‚flüchten‘ die Menschen in die Sicherheit eines Rohstoffs.
Sorgen um den Erhalt des Vermögens
ETFs und ETCs werden vor allem deshalb immer beliebter, weil ihre Kosten niedriger sind als der Kauf von physischem Gold, die Lagerung und die Versicherung des Edelmetalls. „Anleger können ETCs nutzen, um auf künftige Kursbewegungen zu spekulieren“, fügt Syms hinzu.
Nach Ansicht der Konkurrenz gibt es aber auch Nachteile. „Bei einem ETC bekommt man kein Gold geliefert“, sagt Reinout Bogert, Geschäftsführer des Goldhandelsunternehmens Doijer & Kalff, gegenüber Investment Officer. Für viele Goldanleger sei dies jedoch wichtig, argumentiert er. „Die Unsicherheiten und Risiken nehmen weltweit zu und unsere Kunden sind um den Erhalt ihres Vermögens besorgt. Wenn Not am Mann ist, wollen sie auch Zugang zu echtem Gold haben.“
Doyer & Kalff lagert das Gold seiner Kunden in der Schweiz. Im August verzeichnete das Unternehmen eine Vervierfachung der Nachfrage gegenüber Juni und Juli. „Der Wert etablierter Anlageklassen hat in den letzten Monaten weiter abgenommen“, erklärt Bogert. „Die hohe Inflation in Verbindung mit niedrigen Zinsen sorgt dafür, dass Ersparnisse nichts einbringen. Ich höre auch von Unternehmern, dass sie Immobilien verkaufen und den Erlös in Gold investieren. Außerdem beobachten wir in den letzten zwei oder drei Monaten, dass Kunden ihr Aktienportfolio abbauen und in Gold investieren. Nicht um zu spekulieren, sondern als strukturelle Entscheidung, für Zeiträume von fünf bis fünfzehn Jahren.“