Les autorités nationales de surveillance financière doivent renforcer leur coopération transfrontalière, selon l’Esma. Le régulateur européen considère qu’il est nécessaire de créer une culture de surveillance commune dans l’UE et reconnaît qu’il doit améliorer sa propre coopération avec les superviseurs nationaux pour y parvenir.
C’est ce qui ressort de la stratégie quinquennale pour 2023-2028 présentée lundi par l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma).
Ce faisant, le principal régulateur financier européen n’a toutefois pas appelé à une harmonisation complète de toutes les activités de surveillance dans l’UE. Les pouvoirs de l’Esma sont minuscules comparés à ceux de la toute puissante US Securities and Exchange Commission.
Culture commune en matière de supervision
La création d’une culture commune en matière de surveillance n’implique pas une harmonisation complète de toutes les activités de surveillance», écrit l’Esma. mais plutôt l’approche la mieux adaptée à la réalisation de l’objectif commun de surveillance».
Selon l’organisme, une culture commune de surveillance dans l’UE est «encore plus pertinente pour les mandats où l’Esma et les autorités nationales de la concurrence partagent la responsabilité de la surveillance du même type d’entités».
Il s’agit par exemple de mandats pour des pays tiers, de la surveillance des fournisseurs de services de déclaration de données, ou encore de cas où les responsabilités de l’Esma et des ANC sont complémentaires, par exemple en ce qui concerne les entités déclarantes et les référentiels centraux.
Arbitrage réglementaire
Bien que les régulateurs nationaux se réunissent régulièrement au niveau de l’UE et interagissent souvent, la coopération entre les régulateurs financiers nationaux peut encore être problématique pour les acteurs du marché. Certains régulateurs appliquent des interprétations différentes du droit européen, ce qui peut conduire à un arbitrage réglementaire par les acteurs des marchés financiers.
C’est actuellement le cas, par exemple, dans l’application du règlement de l’UE sur le financement durable, qui exige des fonds d’investissement de l’article 9, vert foncé, qu’ils détiennent des investissements dans des entreprises poursuivant des changements positifs en matière d’ESG et de durabilité.
Alors que la plupart des régulateurs autorisent les fonds de l’article 9 à être composés de 80 ou 90 % d’investisseurs à impact, certains régulateurs, comme l’AFM néerlandais, exigent 100 %. Cela a obligé certains gestionnaires d’actifs néerlandais à reclasser leurs fonds relevant de l’article 9 dans une catégorie inférieure.
Les problèmes du courtier belge Merit Capital montrent également que l’UE peut rendre sa surveillance financière plus efficace. Merit est supervisée par la FSMA belge et sa banque centrale, et une enquête du tribunal de commerce d’Anvers est en cours, mais les problèmes touchent également les acteurs du marché et les investisseurs en Allemagne, au Luxembourg, en France et au Royaume-Uni.
Trois priorités, deux thèmes
La stratégie Esma 2023-2028 s’articule autour de trois priorités et de deux moteurs thématiques. L’autorité déclare qu’elle continuera à se concentrer sur le renforcement de la surveillance financière, l’amélioration de la protection des investisseurs et la promotion de la stabilité financière, qui constituent ses trois principales priorités.
En outre, la finance durable, l’innovation technologique et l’utilisation efficace des données figureront en bonne place dans ses travaux en tant que deux «moteurs thématiques», a indiqué l’autorité.
S’adressant aux journalistes, la présidente de l’Esma, Verena Ross (photo), a qualifié cette stratégie d‹ «ambitieuse».