Nvidia, le fleuron de la révolution de l’IA, n’a pas su répondre aux attentes élevées des investisseurs mercredi soir. La société a revu à la baisse ses prévisions de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre en raison du retard dans la livraison de sa nouvelle puce Blackwell. Cette annonce a entraîné une chute de plus de 6 % du cours de l’action lors des échanges après la clôture des marchés.
Les résultats de Nvidia ne sont pas seulement cruciaux pour l’entreprise elle-même, mais font également office de baromètre pour le secteur de l’IA et de la technologie dans son ensemble. En raison de l’influence considérable de l’entreprise sur le sentiment du marché et les valorisations, les résultats financiers de Nvidia revêtent désormais une importance quasi macroéconomique.
Grâce à son rôle crucial dans la révolution de l’intelligence artificielle, Nvidia a acquis une position centrale sur les marchés mondiaux. La demande croissante de processeurs d’IA a propulsé l’entreprise au rang d’acteur majeur, car ses GPU sont largement utilisés pour l’entraînement des modèles d’IA et étayent le fonctionnement des centres de données.
Nvidia occupe ainsi une position clé dans les portefeuilles de nombreux fonds d’investissement, dont ceux d’InsingerGilissen aux Pays-Bas et de grands gestionnaires d’actifs européens comme Amundi et Baillie Gifford. Les données de Morningstar révèlent que les grands fonds technologiques allouent entre 20 % et 32 % de leurs actifs à Nvidia.
Nvidia domine, tant dans les fonds passifs qu’actifs
Source : Morningstar Direct
Nvidia a rapporté pour le deuxième trimestre un bénéfice ajusté de 0,68 dollar par action pour un chiffre d’affaires de 30,0 milliards de dollars, dépassant ainsi les estimations. Le consensus tablait sur un chiffre d’affaires trimestriel de 28,7 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 0,65 dollar. Cependant, les « prévisions chuchotées », ces chiffres qui circulent informellement parmi les opérateurs, étaient encore plus optimistes, avoisinant les 0,71 dollar.
« Le problème, c’est que l’ampleur de l’effet d’aubaine a été bien moindre cette fois-ci que ce à quoi nous étions habitués », a déclaré Ryan Detrick, Chief Market Strategist chez Carson Group, à Reuters. « Même si les perspectives pour l’avenir ont été relevées, elles ne l’ont pas été dans la même mesure que lors des trimestres précédents. Nvidia reste une entreprise exceptionnelle, avec une croissance de 122 % de son chiffre d’affaires, mais il semble que les attentes aient été un peu trop élevées cette fois-ci », a ajouté Ryan Detrick.
Croissance exponentielle
Jeroen Blokland, gestionnaire du Blokland Smart Multi-Asset Fund, évoque d’un « nouveau trimestre exceptionnel pour Nvidia ». Selon lui, la baisse de l’action « est probablement due au fait que les investisseurs ont du mal à appréhender le concept de croissance exponentielle. Ils sont d’abord beaucoup trop conservateurs, puis tentent de compenser en intégrant des attentes irréalistes. »
Jensen Huang, fondateur et CEO de Nvidia, a souligné lors d’une conférence téléphonique avec les investisseurs qu’un double phénomène est en cours : une augmentation significative de la puissance de calcul des ordinateurs, combinée à un déploiement de plus en plus large de l’intelligence artificielle, alimentant ainsi une forte croissance des centres de données.
« Deux transitions de plateforme se produisent simultanément, a déclaré Jensen Huang. Le calcul accéléré permet d’exécuter les applications plus rapidement, tout en offrant une capacité de calcul à beaucoup plus grande échelle, à moindre coût et avec une consommation d’énergie réduite. »
« Les applications que nous voyons actuellement, comme les chatbots, les générateurs d’images et le codage – chez Nvidia, nous utilisons l’IA générative pour le codage – ne représentent que la partie émergée de l’iceberg. Sous la surface, nous passons des GPU à l’IA générative, avec des applications à grande échelle. »
La croissance future de Nvidia est liée au lancement de sa nouvelle puce Blackwell, qui ouvrira la voie à de nouvelles applications dans le domaine de l’IA. Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs mercredi, Jensen Huang a confirmé que des ajustements avaient dû être apportés au moule de cette puce, ce qui a entraîné un retard dans sa livraison. Jensen Huang a souligné que les premières puces Blackwell seront livrées aux clients au cours du quatrième trimestre.
« Blackwell commencera à générer des milliards de dollars de chiffre d’affaires d’ici la fin de l’année », a affirmé Jensen Huang.
Portefeuilles modèles
Pour les banques néerlandaises, l’importance de leur exposition aux Sept Magnifiques a été un facteur déterminant dans la performance des portefeuilles au premier semestre de l’année. C’est ce qu’a révélé fin juillet l’étude semestrielle d’Investment Officer sur les portefeuilles d’investissement neutres des cinq plus grandes banques néerlandaises.
Rabobank et ABN Amro ont indiqué, en termes généraux, qu’elles étaient moins investies dans les Sept Magnifiques, ce qui a pesé sur leurs rendements au premier semestre, tandis que Van Lanschot Kempen a spécifiquement mentionné que la sous-pondération de Nvidia avait eu un impact négatif sur ses performances.
InsingerGilissen considère Nvidia comme « la star absolue » de son portefeuille. À l’instar de grands investisseurs tels qu’Amundi et Baillie Gifford, la société a ajusté à plusieurs reprises la pondération de ses actions Nvidia afin de prendre des bénéfices et de gérer le risque de concentration. Ceci illustre l’importance de Nvidia pour ces fonds, où le succès de l’entreprise doit être soigneusement géré pour éviter une concentration excessive.
Articles connexes sur Investment Officer :
- Les fonds d’investissement réduisent leurs positions sur Nvidia après les spectaculaires gains
-
« Nvidia a un impact clairement positif »