Han Dieperink

Twee jaar geleden schreef ik een column over de semiconductor supercyclus. Dat lijkt niet zo lang geleden, maar het aandeel ASML noteerde toen 185 euro. Sindsdien is de koers van het in Veldhoven gevestigde ASML bijna verdrievoudigd. Daarmee presteerde ASML veel beter dan de SOX-index die in dezelfde periode altijd nog verdubbeld is.

In de financiële wereld wordt de invloed van marketing en communicatie ernstig onderschat. Terwijl iedereen denkt dat de wereld uit harde cijfers bestaat, zijn veel financiële beslissingen gebaseerd op verhalen. Feitelijk verkopen we elkaar verhalen. Een verhaal wordt 22 keer beter onthouden dan alleen feiten en cijfers.

In de afgelopen vijf jaar is er sprake geweest van een dramatische verschuiving van de werkelijkheid op het gebied van duurzaam beleggen. Vijf jaar geleden zat duurzaam beleggen nog in het verdomhoekje, maar nu is dit het belangrijkste speerpunt binnen vermogensbeheer wereldwijd.

Deze tekst is niet geschreven door een robot. Dit is een waarschuwing die voortaan wellicht boven elke publicatie moet staan. Vorige week maakte Morningstar bekend dat het robots gaat gebruiken voor het schrijven van beleggingsresearch.

Deze tekst is niet geschreven door een robot. Dit is een waarschuwing die voortaan wellicht boven elke publicatie moet staan. Vorige week maakte Morningstar bekend dat het robots gaat gebruiken voor het schrijven van beleggingsresearch.

Riskmanagement draait om het identificeren en kwantificeren van risico’s. Op basis daarvan worden beheersmaatregelen vastgesteld. Vooral risico’s met een grote impact zijn relevant. Naar analogie van de tweede wet van Newton (impact is massa maal snelheid) is de impact van een risico het resultaat van de kans maal het gevolg.

Het is al weer twintig jaar geleden dat Julian Robertson zijn Tiger Management sloot voor nieuwe investeerders. Opgericht in 1980 is Tiger één van de eerste hedgefondsen en staat vooral bekend om de vele hedgefondsen die uit Tiger Management zijn voortgekomen. Handelaren van Tiger die voor zichzelf beginnen worden ‘Tiger Cubs’ genoemd.

In 1987 werd de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) opgericht. Het was een nieuw concept voor een bedrijf dat zich specialiseerde op de productie van semiconductors, maar waar het ontwerp en de verkoop werd overgelaten aan andere partijen. Tot die tijd was het ontwerp, de productie en de verkoop van semiconductors geïntegreerd in één bedrijf.  Met de komst van TSMC startte het tijdperk van de ‘Foundries’.

In 1987 werd de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) opgericht. Het was een nieuw concept voor een bedrijf dat zich specialiseerde op de productie van semiconductors, maar waar het ontwerp en de verkoop werd overgelaten aan andere partijen. Tot die tijd was het ontwerp, de productie en de verkoop van semiconductors geïntegreerd in één bedrijf.  Met de komst van TSMC startte het tijdperk van de ‘Foundries’.

Vorig jaar is er veel geld opgehaald door distressed debt-fondsen. Bij distressed debt gaat het om timing. Zo’n fonds heeft een typische investeringsperiode van drie tot vier jaar en de beste rendementen worden behaald als er sprake is van stress op de financiële markten. Maar daarvoor is het nu te laat. Een goede indicatie is de rente op CCC-obligaties.