Opinie

Maart 2003 is het startpunt van mijn loopbaan in de financiële markten. Het was geen saaie periode om te beginnen als starter. De IT-bubbel was net uit elkaar gespat en die maand begon de Irakoorlog. Deze periode vormde een keerpunt in aandelenmarkten.

Afgelopen kerst verbleef ik met het gezin in Oostenrijk. Na een enerverende afdaling in een sneeuwstorm kwamen wij terecht in een berghut waar wij een tafel deelden met een Belgisch echtpaar uit Londen. Een aantal jaren woonden wij zelf als gezin ook in de Britse hoofdstad, waardoor we al snel in gesprek raakten.

Risk management vinden we in Nederland heel belangrijk. Vooral als het gaat over schulden en verplichtingen. Pensioenfondsen weten daar alles van, maar onze centrale bank is natuurlijk de moeder en hoeder van alle risk managers.

Als Zeus de markt raakt met zijn bliksem van illiquiditeit is het enige wat dan telt de vraag of de buffers voldoende zijn. Alleen met een robuuste portefeuille laveer je langs de sirenen.

Thanksgiving is een Angelsaksisch feest dat oorspronkelijk bedoeld was om de geslaagde oogst te vieren. Naar Amerika uitgeweken pelgrims dankten God om hen de mogelijkheid te bieden zich te voeden, schrijft fondsmanager Igor De Maack van DNCA in een bijdrage voor Investment Officer.

Zoals de consument in de supermarkt niet meer weet welk icoontje op verpakkingen nou ook alweer voor welke ingrediënten staat, van diervriendelijk tot veganistisch, zo weet de particulier op financiële markten niet meer wijs uit triple-P, ESG, UNPRI/PRB, UN Compact, UNGP’s, SDG, enzovoorts.

Spiegelbeeld. Dat is de beste omschrijving van het gedrag van de Duitse tienjarige rente tussen begin 2018 en zomer van 2019. Stond die rente begin 2018 ongeveer 70 basispunten boven 0, in de zomer van dit jaar vonden we de rente circa 70 basispunten ónder 0. De Duitse rente daalde bijna onophoudelijk in de genoemde periode.

De ranglijsten van de verwachte rendementen worden al jaren aangevoerd door aandelen uit de opkomende markten. De stijging van de welvaart, de hoge winstgroei en de hoge volatiliteit zouden een hoger aandelenrendement tot gevolg moeten hebben. Toch vallen de rendementen al jaren tegen, om vervolgens in een korte periode een sterke inhaalslag te maken.

Een gedekte tafel met wijn- en etensvlekken in het tafelkleed. Het diner was copieus. Niemand gaat nog van tafel. Een volle maag en de drank maken loom. Zo lang mogelijk zitten, want buiten is het koud en komt al snel de ontnuchtering.

‘Belgische vermogensbeheerder lijft vijf Nederlandse vermogensbeheerders in’ kopte Het Financieele Dagblad onlangs. Volgens de krant komt deze deal onder andere tot stand, omdat de vermogensbeheerders steeds meer tijd en geld kwijt zijn aan administratie en compliance.