Deze week was de 22e editie van het Mining Forum Europe in Zürich. Lang was dit een ‘ons-kent-ons’-feestje van hoofdzakelijk mijnbouwbedrijven, maar met de enorme rally in de goudprijs was er dit keer ook flink wat ruimte voor een bredere, macro-gedreven insteek.
En als uitgesproken goudbelegger mocht ik daar mijn verhaal doen. Dat bleek, ondanks de sector waarin ze opereren, voor veel aanwezigen een heuse eye-opener.
Vermogensstroom
Een van de grafieken die het goed deed, zie je hieronder. Die laat de verwachte overdracht van vermogen zien van Babyboomers (mensen van 60 jaar en ouder) naar jongere generaties. Volgens consultant Cerulli Associates gaat het om een astronomisch bedrag van 72.000 miljard Amerikaanse dollars dat zijn weg gaat vinden naar Generatie X, Millennials en Generatie Z.
Die krijgen er dus de komende jaren een flinke zak geld bij. En die jongere generaties denken totaal anders over geld, beleggen en vooral over wat er in een goed gespreide portefeuille zou moeten zitten. Volgens het merendeel van de Babyboomers bouw je met een traditionele 60/40-portefeuille, dus met 40 procent obligaties, een prima vermogen op voor je pensioen. Niet zo gek, want diezelfde generatie heeft een tijd meegemaakt waarin obligaties nog wél rendeerden, en is bovendien pensioentechnisch behoorlijk in de watten gelegd.
Daar hoeft de gemiddelde Millennial niet op te rekenen. Die ziet dan ook juist weinig heil in een standaardportefeuille met de twee geijkte beleggingscategorieën: aandelen en obligaties. Bitcoin, crypto, edelmetalen en andere alternatieven spelen voor hen een veel belangrijkere rol.
Wat Cerulli en anderen dan ook logischerwijs concluderen, is dat dit een structurele verandering zal teweegbrengen in hoe portefeuilles worden samengesteld. De geprefereerde strategische assetmix van iemand van 65 ziet er simpelweg totaal anders uit dan die van iemand van 30.
Nieuw leiderschap
Maar er is nog iets. In die groep Millennials, laten we het voor het gemak even bij deze generatie houden, zitten ook de nieuwe leiders, de toekomstige beleidsmakers, en de aankomende bestuurders van onze pensioenfondsen, vermogensbeheerders en financieel planners. Het feit dat straks hele organisaties en hun beleggingsbeleid worden aangestuurd door jongere generaties moet je niet onderschatten.
Dinosauriërs
Terug naar Zürich. Na afloop van de presentatie kwamen er flink wat mensen naar me toe die zeiden dat ze echt iets nieuws hadden gehoord. Om goud een interessante belegging te maken of te houden, is namelijk helemaal geen doemscenario nodig. Je hoeft geen raspessimisten op een podium te zetten om tot de conclusie te komen dat goud een blijvertje is. In de afgelopen 5000 jaar is de mens echt wel iets opgeschoten.
Ik geloof er stellig in dat goud voorlopig dé primaire vorm van waarde blijft in ons schuldgedreven financiële systeem. Overheden blijven massaal schuld uitgeven, en ook al worden er miljarden aan euro’s en dollars bijgedrukt, zolang het systeem maar meer in balans komt (dat is uiteraard wel de voorwaarde) door een nóg snellere waardestijging van goud, hoeft er niet meteen iets kapot te gaan.
Als je ervan uitgaat dat jongere generaties dit beter begrijpen dan de Boomers, simpelweg vanwege hun verschillende ervaringen, dan zal de ‘Grote Herbalancering’ straks veel breder worden omarmd. Gewoon omdat hun visie op geld en beleggen net even anders is.
Nu maar hopen dat ik volgend jaar nog een keer mag terugkomen om te zien of de groep inmiddels nog wat diverser is geworden.
Jeroen Blokland analyseert in zijn nieuwsbrief The Market Routine in het oog springende, actuele grafieken over de financiële markten en macro-economie. Daarnaast is hij beheerder van het Blokland Smart Multi-Asset Fund, een fonds dat belegt in aandelen, goud en bitcoin.