De democraten staan op winst voor het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden in 2026. Voor beleggers is dat doorgaans ruis, maar zelfs de meest overtuigde progressief moet toegeven dat de timing waardeloos is. Het ging net zo lekker.
Je mag het in New York - de stad die vanaf januari onder nieuwe burgemeester Zohran Mamdani weer communistisch wordt - eigenlijk niet hardop zeggen. Aan Trump wordt poen verdiend. Hij kwam in het Witte Huis voor Main Street, maar levert voor Wall Street. Chic is anders, maar soit.
Belastingen voor bedrijven zijn verlaagd, de SEC is gedomesticeerd, de weg voor crypto is geplaveid en pensioenpotten kunnen binnenkort volgestopt worden met private beleggingen. Ook de Liberation Day-dip van april is alweer ruimschoots rechtgetrokken door de aanhoudende everything rally. Het gaat uitstekend.
Althans voor beleggers. Het voetvolk heeft steeds minder waardering voor Trumps economische beleid. Volgens Fox News vindt inmiddels bijna de helft van de Amerikanen dat de chief executive hun leven moeilijker maakt. Waarom? Spullen zijn te duur en vooral: eten. Dat is een kolfje naar de hand van de Democraten. Die boekten in november politieke winsten in Virginia, New Jersey, en New York City. De kandidaten wonnen allemaal met hetzelfde thema: betaalbaarheid.
‘U mag rustig aannemen dat de Democraten volgend jaar de midtermverkiezingen winnen’, voorspelde lobbyist en K&L Gates-raadsman Joe Trahern deze maand in een presentatie voor fondsbeheerders en ondergetekende. Volgens hem is betaalbaarheid een ‘giftig’ thema geworden voor de Republikeinen, die zich nu dus daadwerkelijk druk moeten gaan maken over de portemonnee van de kiezer.
Het Witte Huis voelt inmiddels nattigheid. In november ondertekende Trump een decreet waardoor onder meer koffie, bananen en rundvlees worden vrijgesteld van zijn geesteskind: brede handelstarieven. Volgens FoxNews is nog maar een derde van de Amerikanen een voorstander. Het hooggerechtshof lijkt evenmin gecharmeerd.
Lobbyist Trahern heeft naar eigen zeggen zijn bookie al gebeld om te wedden dat het Hooggerechtshof de heffingen zal terugdraaien. 75 procent kans volgens online wedkantoor Polymarket.com. Hij vermoedt dat veel Republikeinen in het Congres stiekem hetzelfde doen, of op zijn minst op hetzelfde hopen. ‘Als het Hooggerechtshof een streep door de heffingen haalt, kan dat een groot politiek cadeau zijn voor Republikeinen’, aldus Trahern. Witte Huis-woordvoerder Karoline Leavitt, heeft echter laten weten aan de pers dat er alles aan gedaan zal worden om de tarieven te handhaven, linksom of rechtsom.
Precies daar zit het probleem voor beleggers. Het volk klaagt namelijk dat de inflatie bijt. Het verlagen van de rentes door de Federal Reserve - de gedeelde obsessie van Trump en de markt - wordt daarmee steeds lastiger. Lagere rentes zouden de prijzen nog verder kunnen opdrijven. Het verantwoorden van alsmaar stijgende waarderingen wordt ook een moeilijker verhaal.
Trump is desalniettemin op zoek naar vervanging voor Fed-voorzitter Jerome Powell, die chronisch dwarsligt als het om grote renteverlagingen gaat. Econoom Kevin Hasset is volgens de collectieve inschatting de grootste kanshebber. Dat is tegen het zere been van obligatiebeleggers, die volgens de Financial Times al hun ongenoegen over dat voornemen hebben geuit bij het ministerie van Financiën. Ze vrezen dat Hasset maar al te graag de rente zal verlagen om Donald Trump te vriend te houden.
Dat stelt Republikeinen voor de volgende keuze: ofwel ze laten de Fed met rust waar het gaat om inflatie, of de kiezer geeft het Huis terug aan de democraten - die beloven om inflatie aan te pakken. In dat tweede geval zal volgens Trahern ook de 87-jarige Maxine Waters weer aan het roer van het House Financial Services Committee komen te staan. Daarmee keren DEI, ESG en elke andere afkorting waar corporate Amerika inmiddels - zelfs in het keurige Manhattan - nerveus van wordt, ook terug. Beleggersbescherming wordt weer een ding en pro-crypto-plannen kunnen worden tegengehouden of vertraagd.
Historisch gezien maakt het voor markten weinig uit wie het huis heeft, ze functioneren al decennialang prima onder verdeeld bestuur. Tegelijkertijd weten beleggers in de huidige situatie precies wat Trump wil: minder toezicht, soepelere regels en een vriendschap tussen het Witte Huis en het bedrijfsleven.
Gelukkig hoeven beleggers zich niet echt zorgen te maken. Zelfs zonder het Huis in Republikeinse handen kan Trump gewoon doorjakkeren. Een presidentieel decreet kan zonder de instemming van het Huis erdoorheen gefietst worden. Wel zo prettig.
Max Severijns is journalist en woont in New York. Hij is correspondent voor Investment Officer. Hij studeerde communicatie en Japans en haalde hij zijn master Internationale Betrekkingen aan de Universiteit van Milaan.