ABN Amro heeft de overweging van Europa binnen de aandelenportefeuilles teruggeschroefd naar neutraal. Tegelijkertijd is de weging voor Amerikaanse aandelen verhoogd van onderwogen naar eveneens neutraal.
Dit schrijft Ben Steinebach (foto), hoofd beleggingsstrategie van ABN Amro MeesPierson, in zijn beleggingsvisie voor het tweede kwartaal.
De voorzichtige woorden van de Fed-voorzitter Janet Yellen hebben de dollar verzwakt, wat de Amerikaanse economie en bedrijfswinsten volgens de strateeg een impuls zal geven.
‘In het duister’
Tegelijkertijd plaatst Steinebach vraagtekens bij het beleid van de ECB. Hij ziet het besluit van de centrale bank om het obligatieopkoopprogramma op te hogen als ‘een stap in het duister’.
Daarnaast zijn de politieke risico’s in Europa groter, denkt de strateeg. Hij wijst op een dreigende Brexit en problemen met de overheidsuitgaven in Spanje, Griekenland en Portugal.
‘De spanningen met betrekking tot de Amerikaanse presidentsverkiezingen wegen daar niet tegen op’, hint hij op de gooi van vastgoedondernemer en politieke outsider Donald Trump naar het hoogste ambt.
Accenten gehandhaafd
De sectoroverwegingen in informatietechnologie en gezondheidszorg en onderwegingen in nutsbedrijven en telecom blijven gehandhaafd.
Ook blijven obligaties onderwogen. Daarbij zoekt ABN Amro MeesPierson vooral rendement in de meer risicovolle segmenten. Bij staatsobligaties zijn dit vooral Spanje en Italië, bij bedrijfsobligaties vooral Europese.
Verder wordt de overweging in hedgefondsen gehandhaafd. Hierbij ligt de nadruk op strategieën die het goed zouden moeten doen bij bewegelijke aandelenmarkten, zoals long/short equity, event-driven en macro/CTA.