Belfius Asset Management laat Belfius Portfolio (6,1 miljard euro netto-actief) en vijf andere zogeheten gemeenschappelijke beleggingsfondsen (GBF’s) opgaan in de beleggingsvennootschap Belfius Fullinvest. Dat heeft deels met de komende meerwaardebelasting te maken.
Een gemeenschappelijk beleggingsfonds (GBF) is een vehikel voor collectieve beleggingen, maar heeft geen eigen rechtspersoonlijkheid. Zes van zulke fondsen wil Belfius AM straks onderbrengen bij Fullinvest, dat als bevek (beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal) wél een rechtspersoon is. Het gaat naast zwaargewicht GBF Belfius Portfolio om de vijf GBF’s van de Belfius Plan-familie (Low, Medium, High, Bonds en Equities).
Fullinvest, momenteel goed voor een netto-actief van 1,7 miljard euro, wordt daardoor een veelvoud van zichzelf groter. Alleen al Global Allocation 50, een compartiment van het GBF Belfius Portfolio, is op zijn eentje groter met een netto-actief van circa 2 miljard euro.
‘De fusie van de GBF’s met een bevek past in het kader van een algemene strategische herziening van ons fondsenaanbod’, zegt Belfius AM in een toelichting. ‘De bedoeling van deze herziening, die in de afgelopen maanden al tot verschillende operaties heeft geleid, is om het productaanbod voor beleggers te stroomlijnen. Deze fusie maakt het met name mogelijk om schaalvoordelen te creëren. Door zes afzonderlijke fondsen te groeperen in een enkel vehikel, kan de bevek op een efficiëntere manier beheerd worden, met een optimalisering van de kostenstructuur en een vereenvoudiging van het beheer.’
Er zijn twee luiken aan de herstructurering. Sommige van de over te nemen fondsen worden ingepast in een van de drie huidige compartimenten van Fullinvest: High, Medium of Low. Global Allocation 50 komt bijvoorbeeld in Medium terecht. Daarnaast creëert Belfius AM ook vijf bijkomende compartimenten, zoals Euro Short Term of Equities World.
Belfius Fullinvest neemt heleboel fondsen over
Ruling over meerwaardebelasting
Opmerkelijk: Belfius AM geeft de meerwaardebelasting als bijkomende reden voor de fusie-operatie aan. Die gaat in principe op 1 januari in, al zal de inning ervan wellicht pas vanaf 1 juli beginnen. ‘Het is momenteel onzeker welk fiscaal stelsel er van toepassing zal zijn voor beleggers in GBF’s, met name in het licht van de verwachte invoering van een meerwaardebelasting. De nieuwe structuur biedt het voordeel dat ze meer duidelijkheid verschaft over de fiscale behandeling.’
De nieuwe structuur biedt het voordeel dat ze meer duidelijkheid verschaft over de fiscale behandeling
Belfius Asset Management
Wat de overgang betreft, hoopt Belfius AM via fiscale rulings de onzekerheden weg te werken. ‘We beschikken voor Belfius Plan al over een ruling. Voor de overige fondsen is eveneens een ruling aangevraagd, zodanig dat de netto inventariswaarde van de fusiedatum bepalend zal zijn voor de latere taxatie, en niet het moment van de oorspronkelijke instap in het GBF.’
Hoe dan ook verandert de fiscale behandeling. Bij een GBF worden alle roerende inkomsten onderworpen aan roerende voorheffing op het moment dat het fonds ze ontvangt. ‘De belegger draagt dus indirect de roerende voorheffing, door de impact die deze heeft om de netto-inventariswaarde van het fonds’, legt Belfius AM uit.
Een bevek daarentegen is voor de meeste binnenrollende roerende inkomsten vrijgesteld van roerende voorheffing. ‘In deze structuur is het dus de belegger die de roerende voorheffing draagt op het moment dat hij uitstapt uit de bevek.’ Het fondshuis raadt de betrokken beleggers in elk geval aan om hun fiscaal adviseur te raadplegen.
Ook de kostenstructuren wijzigen. Voor de meeste fondsen stijgen de lopende kosten tegenover de oude situatie, de instapkosten gaan dan weer meestal naar omlaag.
De herschikkingen worden normaal gezien goedgekeurd op buitengewone algemene vergaderingen op 21 november, waarna de fusies ingaan op 26 november.