Asset managers zijn over het algemeen teleurgesteld over de besluiten die de Europese Centrale Bank donderdag heeft aangekondigd. De focus van de markt zal zich nu weer verleggen naar het beleid van de Amerikaanse centrale bank.
Dat zegt Cisomo Marasciulo, hoofd Europese staatsobligaties van Pioneer Investments, in een reactie op de toelichting die de ECB op haar beleid heeft gegeven. Hij denkt dat de markt nu vooral zal kijken naar de Fed die medio december bijeen komt en mogelijk de rente verhoogt.
Tegelijkertijd denkt hij dat de aandacht zich weer op de fundamentals van de Europese economie zal richten. Dat zal volgens Marasciulo ertoe leiden dat de rente zowel in de kern als in de periferie van de eurozone zal stijgen.
Wouter Sturkenboom, beleggingsstrateeg van Russell Investments, wijst er ook op dat de divergentie tussen de centrale banken aanhoudt: meer kwantitatieve verruiming in de eurozone, en een renteverhoging in de VS - mogelijk al medio deze maand.
De markten zijn volgens Sturkenboom teleurgesteld in de omvang van het aanvullende pakket van kwantitatieve verruiming, maar dat komt ook omdat de verwachtingen te hoog waren.
Russell trekt uit deze ontwikkeling de conclusie dat men overwogen blijft in Europese aandelen, maar dat men wel een valutahedge toepast. Tegelijkertijd is men voorzichtig met zijn exposure naar Amerikaanse aandelen, die volgens Sturkenboom last krijgen van de sterke dollar.
Uitwijken naar credits
Het investment grade team van Pioneer Investments denkt dat beleggers meer moeten uitwijken naar credits ten koste van staatsobligaties. Belangrijk is daarbij de selectie van aandelen en sectoren. Ook overweegt het team naar Europees vastgoed en hybride schuldpapier van bedrijven.
Verder overweegt Pioneer de Amerikaanse dollar. Men vreest niet dat de divergentie in het monetaire beleid tussen VS en Europa tot een pariteit in de munten leidt.
BNP Paribas IP
Joost van Leenders, hoofdeconoom van BNP Paribas Investment Partners, vraagt zich af of president Draghi en de duiven in het beleidsbepalend comité van de ECB hun hand niet hebben overspeeld.
Van Leenders denkt dat nu in de VS de discussie opkomt of men de rente wel moet verhogen, zoals Fed-president Yellen heeft gesuggereerd. Het Amerikaanse bedrijfsleven heeft namelijk al behoorlijk last van de sterke dollar tegenover de euro.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: