De algoritmes die Post Vermogensbeheer gebruikt voor haar klanten, hebben hem in maart behoed voor grote verliezen in de portefeuilles van klanten. De twee modellen die eens per maand aanpassingen genereren hebben een rendement van -5 procent gehaald sinds het jaarbegin. Het algoritme dat dat op dagbasis doet, staat op -12 procent.
Dat vertelde Lambert Vervoort van de vermogensbeheerder uit Vught dinsdag in een gesprek met Fondsnieuws. ‘We hebben zo goed als niks meegekregen van de daling in maart, doordat het ene maandmodel volledig liquide stond en het andere maandmodel voor slechts 10 procent belegd was.’
Post Vermogensbeheer belegt sinds drie jaar volledig via algoritmes, volgend op de fusie met Invest4you in 2015. Jan Adriaansen ontwikkelde in 2008 zelflerende beleggingsbeslismodellen voor die vermogensbeheerder, op basis van diverse parameters en de chaostheorie. Invest4you nam sinds 2008 beleggingsbeslissingen op basis van deze modellen, en sloot dat jaar af met een kleine plus.
Zelflerend model
Nu is het dus Post Vermogensbeheer dat elke tweede handelsdag van de maand op de knop drukt, waarop de modellen “zeggen” welke actie de vermogensbeheerder moet ondernemen. Het ene model doet dat voor Europese aandelen, het andere voor beleggingen gespreid over zeven verschillende indices. En dat advies komt heel nauw, legt Vervoort uit. ‘Het zegt wat we moeten doen en met hoeveel vermogen we dat moeten doen. Het zelflerende aspect speelt daarin ook een rol. Stel dat het model ons twee keer heeft geadviseerd het aandeel Air France-KLM te kopen omdat het uitging van een stijging, maar in de praktijk volgde twee keer een daling, dan zal het model een keer erop voorzichtiger zijn in haar advies rondom Air France-KLM.’
Begin januari adviseerden beide modellen aan de vermogensbeheerder om aan de zijlijn te blijven staan en volledig liquide te zijn. Vervoort: ‘Die maand zat ik wel even met een zuur gezicht op kantoor. We waren teleurgesteld, omdat wij niet de winsten maakten die andere vermogensbeheerders wel maakten.’
In februari adviseerde een van de modellen nog altijd “volledig liquide”, terwijl het andere juist aanraadde om volledig belegd te zijn. Op 3 maart bleef het advies vanuit het eerste model op liquide staan, en raadde het tweede model aan om snel en stevig af te bouwen: 10 procent belegd, 90 procent liquide. Vervoort: ‘Door dat advies hebben we de schade enorm kunnen beperken voor onze klanten, die in het geval van de defensieve profielen en in sommige gevallen ook voor het neutrale profiel hun vermogen over deze twee modellen verspreid hebben.’
Vliegtuig
Vervoort vergelijkt de werking van de algoritmes met veiligheidsvoorschriften rondom vliegtuigen. ‘Een vliegtuig kan op alle vlakken goedgekeurd zijn, maar als er een zware storm op komst is, het het advies alsnog luiden om aan de grond te blijven. Je wéét niet of de storm schade aanricht, maar het kan wel. Zo werken onze algoritmes ook. Op basis van de parameters en chaostheorie voorzien ze dat er “iets” te gebeuren staat, maar je weet niet of dat positief of negatief is.’
De twee maandmodellen hebben dus goed uitgepakt voor Post Vermogensbeheer. Het derde algoritme dat de vermogensbeheerder onlangs aan haar aanbod heeft toegevoegd voor de meer offensieve klanten die een actiever model wensen, heeft de storm van afgelopen weken iets minder goed doorstaan. Dit algoritme geeft advies op dagbasis en staat sinds begin dit jaar op een rendement van -12 procent. Maar ook dat vindt Vervoort nog goed te doen, als hij het vergelijkt met de marktrendementen. ‘Gelukkig was ook dát model niet volledig belegd, de verliezen hadden nog veel groter kunnen zijn. Maar volgend op dat model hebben we vorig week ook wat aankopen gedaan en daarna alsnog klappen gekregen.’
Het is de eerste keer dat Post Vermogensbeheer deze modellen inzet in crisistijden, dus een vergelijking met een eerdere situatie valt niet goed te maken, hoewel Invest4you dus eerder succesvol door 2008 laveerde. ‘Maar dat was natuurlijk wel een andere situatie, met een gefaseerde crisis. De uitslagen zijn nu veel groter en plotselinger.’
Jeuk
Daarbij moet ook gezegd worden dat de winsten in goede beursjaren óók niet altijd even hoog zijn geweest als die van andere vermogensbeheerders. Vervoort: ‘Vorig jaar kregen de klanten weleens jeuk als ze keken naar de rendementen van indexbeleggers. Dáár zagen ze de winsten exploderen. Maar de jeuk die hen destijds last bezorgde, daar zijn ze nu heel blij mee. We hebben ruimschoots gecompenseerd, wat we vorig jaar zijn misgelopen. Je hoeft niet zo veel te winnen, als je verliezen niet zo groot zijn.’
Over twee weken wordt duidelijk wat de maandmodellen adviseren over april. Vervoort verwacht dat de modellen de vermogensbeheerder aan de zijlijn houdt, gezien de huidige onrustige markten. ‘Ergens hoop ik dat ze aanraden om deels weer in te stappen.’ Lachend: ‘Maar mijn mening zit niet verwerkt in het model, dus daarover heb ík niks te zeggen.’