Voor haar nieuwe impact mandaat gebruikt ABN Amro MeesPierson behalve de bestaande ESG-screening, een tweede, nieuwe methodologie. Alleen bedrijven waarbij de omzet méér positief dan negatief bijdraagt aan een betere wereld, kunnen in de portefeuille komen, die naast aandelen ook obligaties en alternatives bevat.
Dat vertelt Jan Willem Hofland van ABN Amro MeesPierson in gesprek met Fondsnieuws over het mandaat, daags nadat topman Kees van Dijkhuizen klanten in de Amsterdamse Circl heeft bijgepraat over het nieuwe vermogensbeheermandaat.
Het plan voor het mandaat kreeg ongeveer een jaar geleden vorm, vooral ingegeven door de aanzwellende roep van klanten. Hofland: ‘Duurzaam, prima. Maar wat maakt dan het verschil? Hoe weet ik of ik concreet bijdraagt aan een betere wereld, vroegen ze.’
De overwegend defensieve beleggingsstrategie van instituties en charitatieve instellingen gecombineerd met de offensieve strategie bij veel wealth managementklanten leidde bij ABN Amro MeesPierson tot het besluit met een impact mandaat te komen dat niet alleen in aandelen maar ook in obligaties en alternatives belegt. De eerste in zijn soort.
Volgens het hoofd van het Nederlandse Investment Centre van ABN Amro is de nieuwe oplossing de meest verregaande vorm van duurzaam beleggen bij de bank. ‘Wil een klant nog groener, dan verwijzen we diegene door naar onze collega’s van filantropie-advies.’
Tweede methodologie
Het impact mandaat borduurt voort op de duurzaamheidsstrategie van ABN Amro. Naast deze screening op ESG-factoren die vooral toepasbaar is op relatief grote bedrijven, heeft de bank een tweede methodologie ontwikkeld samen met ISS-Oekom. Alleen bedrijven waarbij de omzet netto positief bijdraagt aan een betere wereld maken kans op een plek in de portefeuille, naast green bonds en duurzame projecten.
Het gaat dus om een extra filter over de selectie die voor ABN’s duurzaamheidsportefeuille wordt gemaakt op basis van Sustainalytics-data. Dit duurzaamheidsproces, waarvoor bedrijven die tot de meest duurzame 10 procent van hun sector behoren, worden onderworpen aan een uitsluitingsfilter en een controverse-filter, levert een beleggingshorizon van ongeveer 300 bedrijven op.
Duurzaam-plus
Hofland: ‘Voor het impact mandaat gaan we nog een stapje verder, zeg maar “duurzaam-plus”. Je kan een heel ‘net’ bedrijf zijn als je het hebt over duurzaamheid, omdat je alle processen op orde hebt en goed zorgt voor je personeel, maar alsnog per saldo niet bijdragen aan een betere wereld.’
Het extra filter moet dat voorkomen. Hiervoor maakt de bank gebruik van scores die ISS-Oekom toekent aan bedrijven, op basis van SDG’s die omgezet zijn naar meetbare doelen. De uiteindelijke score, ergens tussen de -10 en +10, zegt in hoeverre de omzet van een bedrijf bijdraagt aan een betere wereld, of juist niet.
Hofland neemt de casus Ahold, een bedrijf dat in de duurzame portefeuille van ABN zit. ‘30 procent van de omzet van Ahold draagt positief bij aan een betere wereld, dankzij bijvoorbeeld de verkoop van groenten en fruit. Maar, 70 procent van de omzet draagt níet bij aan een betere wereld, vanwege de verkoop van bijvoorbeeld alcohol, suikerrijke producten en tabak. Alles opgeteld levert dat Ahold een score van -1,2 op. In het impact mandaat selecteren we alleen bedrijven met een score boven nul, dus nemen we Ahold níet op.’
Ongeveer 60 procent van de aandelenportefeuille (in totaal 34 namen) van het mandaat bestaat uit gevestigde namen die op basis van duurzaamheidscriteria tot de 10 procent beste van hun sectoren behoren en daarna ook het impact-filter doorstaan. De andere 40 procent bestaat uit duurzame innovators, bedrijven die geen top-10 plek halen op ESG-gebied omdat ze procesmatig nog niet zo strak in elkaar zitten als de gevestigde orde, maar wél een grote positieve bijdrage leveren aan de wereld. Toeleverancier aan duurzame supermarkten Sprouts Farmers bijvoorbeeld.
Obligaties
Voor bedrijfsobligaties hanteert ABN dezelfde methode als voor aandelen. Staatsobligaties in de klassieke vorm zitten niet in het mandaat. Wél door overheden uitgegeven green bonds en andere groen-gespecificeerde projecten van overheden. Ook is er een allocatie naar EMD, mits het gaat om instituten die het doel hebben om landen in problemen van hulp te voorzien, zoals de Wereldbank en de African Development Bank.
Behalve in aandelen en obligaties, wordt binnen het mandaat ook belegd in alternatives, waarbij het niet gaat om ‘traditionele alternatieven’, maar bijvoorbeeld om microkredieten en duurzame projecten.
De service fee voor het mandaat is gelijk aan dat van andere vermogensbeheer-mandaten van de bank, de lopende kosten zijn verschillend per profiel - wanneer een klant meer in aandelen belegt, zijn de lopende kosten wat hoger dan voor de defensieve profielen. Over het algemeen geldt volgens Hofland dat de lopende kosten van het mandaat lager zijn dan die van veel andere fondsen, omdat er bijna alleen individuele titels in portefeuille zitten.
Instapgrens
Voor de rapportage koppelt ABN de door ISS-Oekom vertaalde SDG’s aan de berekende omzet-verdelingen van de bedrijven. Wat volgt is een overzicht waarin staat aan welke SDG-doelstellingen de portefeuille bijdraagt en hoeveel. In de rapportage zit eveneens een infographic over de portefeuille, met bijvoorbeeld de CO2-uitstoot ervan, afgezet tegen de benchmark.
De eerste klant heeft zich vrijdag prompt aangemeld. ‘De rest gaat volgen’, klinkt het zelfverzekerd, waarbij Hofland benadrukt dat bij goede doelen de doorlooptijd voor een nieuwe beleggingskeuze doorgaans wat langer kan zijn.
De instapgrens van 2,5 miljoen euro hanteert ABN Amro MP onder andere vanwege een aantal obligaties in portefeuille die een verhandelbaarheid van 100.000 euro hebben. Hofland: ‘Voor een klant van 700.000 euro kun je geen portefeuillemanagement doen met dergelijk grote blokken. Daarom doen we het vooralsnog op deze manier. In de tussentijd denken we na over passende oplossingen.’
Volgende stappen
Met volgende stappen is ABN nu nog niet bezig, maar desgevraagd filosofeert Hofland dat klanten in de toekomst misschien wel specifiek in bepaalde SDG’s willen beleggen die ze zelf belangrijk vinden. ‘Al zal je dan het financiële wel los moeten laten, veel verder opschuiven dan we nu al hebben gedaan, kan niet.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: