Luxemburg heeft een wet voorgesteld waarmee blockchaintechnologie ingezet kan worden in het beheer van beleggingsfondsen. Verwacht wordt dat het voorstel een nieuwe manier van werken mogelijk gaat maken en de omarming van blockchain en DLT in het beheer van beleggingsfondsen zal versnellen.
De Luxemburgse minister van Financiën Gilles Roth diende het wetsvoorstel vorige week woensdag in. Verwacht wordt dat zijn wet binnen enkele maanden wordt aangenomen. Het voorstel is onderdeel van een pakket maatregelen waarmee de nieuwe regering de internationale concurrentiekracht wil ondersteunen.
Controle-agent
De wet introduceert een “controle-agent”, een nieuwe rol die een beleggingsonderneming, een bank of een clearinginstelling op zich kan nemen. Deze agent staat onder toezicht van toezichthouder CSSF en moet ervoor zorgen dat het gebruik van Distributed Ledger Technology, ofwel DLT, bij het beheer van effecten veilig en transparant is en voldoet aan de wettelijke normen.
De technologie biedt aanzienlijke voordelen bij het beheer van beleggingsfondsen. Het verhoogt de transparantie door elke transactie permanent vast te leggen, wat bijdraagt aan een betere traceerbaarheid en controleerbaarheid. Daarnaast vermindert het de behoefte aan tussenpersonen, wat kosten en vertragingen in transacties verlaagt. Ook is het mogelijk om via smart contracts een groot deel van het proces te automatiseren, waardoor het risico op menselijke fouten afneemt.
‘Dit voorstel is een belangrijke stap in de richting van een efficiënter gebruik van DLT in het beheer van beleggingsfondsen’, aldus Philippe Noeltner van A&O Shearman tegenover Investment Officer. ‘Dit biedt zowel emittenten als beleggers flexibiliteit en keuze.’
Ook Luc Falempin, ceo van Tokeny.com, en Nasir Zubairi, ceo van LHoFT, prijzen het initiatief. ‘Het versterkt de positie van Luxemburg als leider in het integreren van geavanceerde technologie in de infrastructuur voor financiële dienstverlening en zal helpen om verdere vooruitgang te boeken op het gebied van tokenisatie van activa’, aldus Zubairi.
Optioneel
De nieuwe regeling wordt optioneel, waardoor emittenten kunnen kiezen tussen het nieuwe model en het traditionele kader. Toezichthouder CSSF zal toezien op de naleving en eist van de controlerende agenten dat ze beschikken over robuuste governance- en IT-systemen. Een fonds dat met een controle-agent gaat werken, moet zich twee maanden van tevoren aanmelden bij de CSSF.
Vergelijkbare wettelijke regelingen in andere landen weerspiegelen een soortgelijke aanpak als in Luxemburg, waarbij een vaak bijzondere rol is voorzien voor het toezicht op transacties die gebruik maken van blockchain.
Zwitserland heeft hiervoor een speciale beurs, de SIX Digital Exchange, gecreëerd voor fondsen die gebaseerd zijn op DLT. Liechtenstein maakt gebruik van zogenaamde Trusted Technology (TT) Service Providers, verwant aan Luxemburgs voorgestelde controle-agent, om de integriteit en veiligheid van blockchaindiensten te waarborgen.
In de Verenigde Staten stelt de “regulatory sandbox” van de SEC financiële bedrijven in staat om te experimenteren met blockchain-oplossingen. Ook in EU landen is een dergelijke experimentele “reguleringszandbak” mogelijk gemaakt als onderdeel van afspraken in Europees verband.
De regels voor het gebruik van DLT en Blockchain in het beheer van beleggingsfondsen staan los van de nieuwe Europese regels voor Markets in Crypto Assets, ofwel Mica. Mica betreft beleggingsfondsen die zelf direct beleggen in crypto-producten zoals Bitcoin en andere digitale munteenheden.
Een uitgebreide versie van dit artikel in het Engels is te lezen op investmentofficer.lu.