Aandelenmarkten in opkomende landen hebben hun sterke prestaties uit de eerste zes maanden van 2025 voortgezet in het derde kwartaal. Onder aanvoering van indexzwaargewicht China, alsmede Colombia, Egypte, Peru, Thailand en Zuid-Afrika, is een rendement van 10 procent geboekt over de afgelopen drie maanden. Daarmee hebben opkomende landen hun outperformance in het lopende jaar uitgebreid ten opzichte van ontwikkelde landen.
Waar de Morningstar EM TME Index een stijging heeft laten zien van bijna 11 procent over de eerste negen maanden, is de Morningstar Global TME Index blijven steken op een plus van iets meer dan 4 procent.
Die sterke prestaties van opkomende landen zijn beleggers niet ontgaan. Nadat vorig jaar sprake was van een uitstroom van 5,5 miljard euro uit in Europa verkrijgbare fondsen in de Morningstar-categorie Aandelen Wereldwijd Opkomende Landen, is er dit jaar weer sprake van instroom. Mede dankzij 4 miljard euro aan nieuw beleggersgeld in de maand juli, staat de teller voor dit jaar op een instroom van 7 miljard euro.
Tegen deze achtergrond bekijken we twee actief beheerde beleggingsfondsen uit de Morningstar-categorie Aandelen Wereldwijd Opkomende Landen die kwalitatief beoordeeld worden door Morningstar-analisten en de hoogste instroom zagen in 2025. We vergelijken Invesco Emerging Markets Equity dat een instroom zag van maar liefst 1 miljard euro en Abrdn Emerging Markets Income Equity dat op ruime afstand volgt met een bedrag van 151 miljoen euro aan instroom.
People
Zowel Abrdn Emerging Markets Income Equity als Invesco Emerging Markets Equity worden geleid door ervaren beheerders met ondersteuning van grotere teams. Bij Aberdeen wordt het fonds beheerd door een vierkoppige groep onder leiding van Matt Williams, die sinds 2018 hoofdbeheerder is, maar al sinds 2012 betrokken is bij het fonds. Williams en zijn team zijn ervaren en kunnen leunen op het bredere Global Emerging Markets-team van Aberdeen Investments dat vijftig leden telt. Echter, dit team kampt met een hoog personeelsverloop wat de stabiliteit en expertise ondermijnt. Dit leidt tot een People Pillar rating van Average.
Daarentegen heeft Invesco een stabielere teamsamenstelling en profiteert het van een sterke samenwerking binnen het team. Charles Bond beheert het fonds sinds 2020 en wordt ondersteund door een goed op elkaar ingespeeld team van tien analisten en beheerders binnen de Asia & Emerging Markets-divisie. Deze groep werkt al lange tijd samen en hanteert een gedeelde beleggingsfilosofie, wat leidt tot consistentie en kennisdeling over de verschillende portefeuilles die binnen dit bredere team worden beheerd. Het teammodel van Invesco zorgt voor continuïteit en een gestructureerde aanpak, wat resulteert in een Above Average People Pillar rating.
Process
Abrdn Emerging Markets Income Equity en Invesco Emerging Markets Equity hanteren beide een fundamentele bottom-up beleggingsaanpak, maar met verschillende accenten. Beide fondsen ontvangen een Process Pillar rating van Above Average.
Aberdeen richt zich op kwaliteit en inkomen, met als doel een dividendrendement van minstens 115 procent van de MSCI Emerging Markets Index te behalen via een mix van hoogdividend- en dividendgroeiaandelen. De verhouding tussen beide type aandelen is normaal gesproken 50/50. De beheerders vermijden jonge of noodlijdende bedrijven en streven naar duurzame inkomsten. Williams is risicobewust en focust op sterke kwaliteitskenmerken zoals hoge rendementen op eigen vermogen en lage schuldratio’s.
Invesco’s strategie profiteert van een strikte waarderingsdisicpline en zoekt naar aandelen die aanzienlijk onder hun intrinsieke waarde worden verhandeld. Hoewel de strategie pas in 2019 werd gelanceerd, bouwt ze voort op een beproefde aanpak die al langer werd toegepast binnen Aziatische mandaten. De benadering is stijlonafhankelijk, maar de portefeuille neigt desondanks licht naar waarde vanwege de contraire benadering. De selectie gebeurt op basis van verwachte totale rendementen over een beleggingshorizon van meer dan drie jaar. Een initiële screening kijkt onder andere naar liquiditeit en kwaliteit van het management. Daarna richt het fundamentele onderzoek zich op financiële gegevens, de belangrijkste drijfveren van toekomstige winstgroei, concurrentievoordelen en waarderingen.
Portfolio
Abrdn Emerging Markets Income Equity kent met circa negentig posities een bredere spreiding dan de vijftig posities van Invesco Emerging Markets Equity. Toch hebben beide strategieën eenzelfde concentratie in de tien grootste posities van ongeveer 40 procent. Voor beide portefeuilles geldt dat de grootste posities met name bestaan uit grote, leidende bedrijven als Taiwan Semiconductor, Tencent en Samsung Electronics.
Aberdeen hanteert een core/blend-strategie en hierdoor landt de portefeuille in de core-kolom van de Morningstar Style Box, ongeveer gelijk met de stijlblootstelling van de Morningstar-categorie Aandelen Wereldwijd OpkomendeLlanden en de Morningstar EM TME Index-categoriebenchmark. De portefeuille van Invesco beweegt zich daarentegen over het algemeen in de waardekolom.
De sector-allocatie van Aberdeen neigt meer naar sectoren als industrie en technologie in vergelijking tot Invesco, terwijl deze laatste strategie juist meer een hang heeft naar financiële dienstverlening en consumentensectoren.
Performance
Abrdn Emerging Markets Income Equity en Invesco Emerging Markets Equity hebben beide sterke prestaties geleverd ten opzichte van de benchmark en categorie-genoten. Aberdeen behaalde tussen 2012 en Augustus 2025, de tijd dat Williams actief betrokken is bij de strategie, een consistente outperformance. Het profiteerde van stijgende markten, maar bood wisselende bescherming in neerwaartse markten. Sterke aandelenselectie in onder andere India, Taiwan, Brazilië en Mexico ondersteunde de solide prestaties.
Invesco heeft onder leiding van Bond een sterke outperformance behaald over de periode tussen 2020 en augustus 2025. Daarbij heeft het beleggers bescherming geboden onder andere dankzij de focus op bedrijven met solide balansen. De outperformance werd in grote mate gedreven door sterke aandelenselectie, onder andere in Zuid-Korea, India en Taiwan.
Ronald van Genderen is senior manager research analist bij Morningstar. Morningstar analyseert en beoordeelt beleggingsfondsen op basis van kwantitatief en kwalitatief onderzoek. Morningstar is onderdeel van het expertpanel van Investment Officer.