Ronald van Genderen

Opkomende markten versloegen in 2025 voor het eerst sinds 2017 ontwikkelde markten, vooral dankzij sterke koerswinsten in Zuid-Korea. Morningstar vergelijkt deze week het Robeco Emerging Stars Equities fonds met het Cullen Emerging Markets High Dividend Fund.

De Japanse aandelenmarkt kan een aanzienlijke spreiding in prestaties tussen beleggingsstijlen laten zien. Belangrijker nog is dat de stijlvoorkeuren van beleggers in Japan sterk kunnen afwijken van die in de mondiale aandelenmarkten, zoals bleek in 2023 en 2024, toen waardeaandelen beter presteerden dan groeiaandelen.

Een op de vijf wereldwijde dividendfondsen integreert inmiddels ESG-criteria. Waar duurzame fondsen in andere segmenten moeite hebben gehad om hun groeimomentum vast te houden, hebben duurzame wereldwijde dividendfondsen de afgelopen jaren sterke instromen laten zien.

Aandelenmarkten in opkomende landen hebben hun sterke prestaties uit de eerste zes maanden van 2025 voortgezet in het derde kwartaal. Onder aanvoering van indexzwaargewicht China, alsmede Colombia, Egypte, Peru, Thailand en Zuid-Afrika, is een rendement van 10 procent geboekt over de afgelopen drie maanden. Daarmee hebben opkomende landen hun outperformance in het lopende jaar uitgebreid ten opzichte van ontwikkelde landen.

Historisch gezien hebben Amerikaanse smallcaps het beter gedaan dan die in Europa, het verschil bedraagt over 5-, 10- en 15-jaars periodes ongeveer 1,5 procent tot 2,5 procent, afhankelijk van de tijdsperiode. Over de eerste zeven maanden van 2025 hebben ze echter het nakijken.

De afgelopen jaren werden wereldwijde aandelenmarkten gedreven door de prestaties van largecaps, met name die in de technologie sector, en hadden smallcaps het nakijken. Dit was bijvoorbeeld het geval in 2024, toen de Morningstar Global TME index met 25 procent steeg en de Morningstar Global Small TME index het moest stellen met een plus van 16 procent.

Opkomende markten gaven in het tweede kwartaal een goed vervolg aan de sterke prestaties in de eerste drie maanden van het jaar. De Morningstar EM TME index steeg met bijna 3 procent, terwijl de Morningstar Global TME index een winst van 2,5 procent boekte. Daarmee hebben opkomende landen hun outperformance ten opzichte van ontwikkelde landen uitgebreid naar bijna 4 procent.

‘Diversification is the only free lunch in investing’, aldus Harry M. Markowitz, de vader van de moderne portefeuilletheorie. Hij doelde daarmee op de gedachte dat een brede spreiding in de portefeuille waarschijnlijk de beste manier is om het risico van een portefeuille te beperken zonder dat een belegger rendementsmogelijkheden hoeft te missen.

Duurzaam beleggen staat al enige tijd onder druk. Niet in de laatste plaats door het beleid dat de Amerikaanse president Donald Trump voert. Dat gekeerde sentiment heeft ook ecologiefondsen hard geraakt.

Opkomende landen kenden een relatief sterke start van 2025. De Morningstar EM TME index daalde met slechts 2 procent in euro’s, terwijl de Morningstar Global TME Index meer dan 5 procent daalde. De chaos die de Amerikaanse president Donald Trump creëerde met invoeren van importheffingen en vervolgens weer (deels) terugdraaien daarvan, eiste echter zijn tol.