Het staatsinvesteringsfonds van Noorwegen, het Government Pension Fund Global, heeft zijn Japanse tegenhanger onttroond en is nu de grootste asset owner ter wereld.
Recent maakte het Japanse Government Pension Investment Fund (GPIF) bekend dat het in het fiscale jaar 2023 een rendement van 22,67 procent haalde. De activa van het fonds stegen eind maart tot omgerekend 1530 miljard dollar, voornamelijk dankzij sterke prestaties van zowel buitenlandse als binnenlandse aandelen, die respectievelijk 40,06 procent en 41,41 procent opleverden. Het GPIF boekte een winst van 282 miljard dollar voor het fiscale jaar dat eindigde in maart.
Ondanks deze indrukwekkende cijfers is het GPIF niet langer de grootste vermogensbeheerder ter wereld. Die eer gaat nu naar het Noorse Government Pension Fund Global, beheerd door Norges Bank Investment Management (NBIM), dat met ongeveer 1680 miljard dollar aan activa de toppositie heeft ingenomen, grofweg 295.000 dollar per Noorse burger.
NBIM rapporteerde een rendement van 6,3 procent in het eerste kwartaal van dit jaar, waarbij de activa in de pensioenpot groeiden tot omgerekend 1680 miljard dollar. ‘Onze aandelenbeleggingen presteerden bijzonder goed in het eerste kwartaal, vooral dankzij de technologiesector’, zei Trond Grande, plaatsvervangend ceo van NBIM, in een verklaring in april.
Zwakke yen
De zwakke yen, die momenteel in de buurt van het laagste niveau in 38 jaar zweeft, heeft bijgedragen aan de relatieve daling van de waarde van de Japanse activa in dollars. De yen is dit jaar met meer dan 12 procent gedaald ten opzichte van de dollar, en is daarmee de slechtst presterende munt onder de belangrijke valuta’s.
Het GPIF boekte een rendement van 15,83 procent op buitenlandse obligaties in het afgelopen fiscale jaar, terwijl binnenlandse obligaties een negatief rendement van 2 procent noteerden.
Het fonds verdeelt zijn beleggingen ongeveer gelijk tussen buitenlandse en binnenlandse aandelen en obligaties. Andere activaklassen krijgen slechts een marginale allocatie, maar het fonds onderzoekt wel nieuwe beleggingsmogelijkheden.
In maart vroeg het GPIF informatie op over investeringen in goud, cryptocurrency en hout. In april kondigde het fonds een samenwerkingsverband aan met het Nederlandse pensioenfonds ABP voor investeringen in infrastructuur. Slechts 1,46 procent van de totale portefeuille van GPIF is toegewezen aan alternatieve beleggingen, waarbij PE goed is voor 0,28 procent van het totaal.
Private equity
Opvallend is dat het Noorse staatsfonds een notoire afkeer heeft tegen private equity, terwijl het GPIF haar private-equityportefeuille het afgelopen jaar met bijna 46 procent zag stijgen tot 4,2 miljard dollar, aldus het jaarverslag.
De PE-portefeuille van GPIF, bestaande uit buyout-, groeikapitaal-, durfkapitaal- en turnaroundfondsen, heeft sinds de start van het programma in 2015 een rendement van ruim 18 procent geboekt. Binnenlandse investeringen, die in yen zijn gedenomineerd, hebben een verlies van 5,26 procent opgeleverd.