De zogenoemde vergelijkende kostenmaatstaf (VKM) bevat de kosten die de banken hun klanten zelf in rekening brengen plus de kosten van de beleggingsfondsen zoals die in de essentiële beleggersinformatie staan vermeld.
Dat zegt Michiel Peters (foto), adviseur financiële markten bij de Nederlandse Vereniging van Banken.
Het Financieele Dagblad berichtte dit weekend dat de Nederlandse Verening van Banken afgelopen maand besloten heeft dat banken en vermogensbeheerders vanaf 1 januari volgend jaar meer inzicht gaan geven in de totale kosten die klanten voor hun beleggingen moeten betalen.
Minder ver dan TCO
De nieuwe kostenmaatstaf, vergelijkende kostenmaatstaf genoemd, zou minder ver gaan dan de zogenoemde ‘total costs of ownership’ die AFM eigenlijk wil, maar toch een stap vooruit zijn.
Het zou gaan om een generieke inschatting vooraf van de kosten die een belegger met een bepaald risicoprofiel gaat maken. Een uitsplitsing van de kosten op individueel niveau nadat ze gemaakt zijn, is volgens de banken nog een brug te ver.
De Vereniging van vermogensbeheerders en advisieurs VV&A zei vanmorgen verrast te zijn over het nieuws dat er een akkoord is over een vergelijkende kostenmaatstaf. ‘Voor zover ik weet, zijn we hierover nog met de AFM in overleg,’ zegt voorzitter Theo Andringa van VV&A tegen Fondsnieuws.
Voorstel
Peters van de NVB zegt in reactie daarop dat het hier ook eigenlijk niet om een besluit of een akkoord gaat, maar om een voorstel dat de NVB gedaan heeft. Uit het feit dat de AFM enthousiast op het voorstel gereageerd heeft, zou je volgens Peters vervolgens kunnen concluderen dat dit de kant is die het voorlopig op gaat.
Het voorstel moet volgens hem echter nog verder uitgewerkt worden.
Peters wijst erop dat de AFM al vanaf 2012 zegt dat er een kostenmaatstaf moet komen waarin alle kosten voor beleggen zijn opgenomen. De AFM probeert de TCO nu in de nadere regelgeving voor Mifid II verankerd te krijgen. Deze Europese regels zullen naar verwachting echter niet voor 2017 ingaan.
Indicatie
Om tot die tijd toch ook al wat te doen heeft de NVB nu voorgesteld vanaf 1 januari volgend jaar in de offerte die nieuwe klanten krijgen behalve de eigen bankkkosten ook een indicatie te geven van de kosten die binnen de fondsen worden ingehouden.
Dit gaat nadrukkelijk om een schatting omdat portefeuilles gedurende de rit zullen veranderen, zegt hij. De kosten zullen worden berekend op basis van de huidige samenstelling van de modelportefeuille met het risicoprofiel van de klant.
Idealiter zullen fondshuizen hiervoor alle benodigde gegevens aanleveren, maar zover zijn we nog niet, aldus Peters. ‘Wij zijn er voor nu dus vanuit gegaan dat wij de kosten van de fondsen uit de essentiële beleggersinfomatie van de verschillende fondsen halen.’ In de praktijk gaat het hier dus om de lopende kostenfactoren van de fondsen (de voormalige TERs), bevestigt hij.
Als reden voor deze stap voorwaarts geeft Peters dat de NVB graag wil helpen klanten meer kostenbewust te maken, hoewel hij erop wijst dat klanten niet alleen naar de kosten moeten kijken maar ook naar het risico en het rendement.
‘Nogal mager’
Andringa van de VV&A laat weten het voorstel van de NVB ‘nogal mager’ te vinden onder meer omdat de transactiekosten die binnen de fondsen gemaakt worden buiten het overzicht blijven en het hier alleen om een generieke inschatting van kosten vooraf gaat.
Hij wijst erop het ‘wel een beetje raar’ te vinden dat er volgens dit voorstel voor fondshuizen niks verandert. Zij kunnen volstaan met het publiceren van hun Ebi’s zoals ze ook nu al doen en hoeven verder geen extra informatie aan te leveren.
Toezichthouder AFM meldt inmiddels echter op haar website het wel van belang te vinden dat ook fondsaanbieders stappen zetten door na te denken over de manier waarop zij inzicht kunnen gaan geven in de handels- dan wel transactiekosten.
Directeur Hans Janssen Daalen van vereniging van asset managers Dufas laat in een reactie weten dat hier inderdaad over nagedacht wordt. Hij wijst er echter op dat hierbij de internationale context wel relevant is.
‘Inmiddels wordt door Nederlandse huishoudens meer belegd in buitenlandse dan in Nederlandse fondsen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ‘We maken een einde aan speurtocht naar kosten’
- Esma doet voorstel voor TCO in nadere regels Mifid
- AFM: TCO wordt mogelijk verankerd in Mifid
- AFM-consultatieronde brengt TCO in kaart