Institutionele beleggers hebben onverminderd vertrouwen dat 2022 een goed beleggingsjaar zal worden. Die prognose is gebaseerd op de verwachting dat het centrale bankbeleid ruim zal bijven en dat overheden uitgestelde investeringen alsnog zullen doen, hetgeen ook geldt voor consumenten. Dat blijkt uit de Institutional Survey 2022 van Natixis Investment Management.
De positieve verwachtingen die institutionele beleggers voor het komende jaar hebben is zeer verrassend vanuit het perspectief van maart 2020, toen de coronacrisis de wereldeconomie platlegde en de beurzen onderuit gingen. Maar in die 18 maanden, sinds maart 2020, is de S&P tussen juni 2020 en november 2021 met 30,6 procent gestegen. Mede als gevolg van die aanbodcrisis en de inhaalvraag die wereldwijd volgde, is er sprake van fors hogere inflatie dan gebruikelijk is, schrijft Natixis IM in zijn inleiding bij het Institutional Survey 2022.
‘Als je gezegd zou hebben dat we te maken krijgen met een eerste echte inflatieboom in tien jaar, dan zou je voor gek versleten zijn’, stellen de opstellers van het onderzoek. Toch zijn er aanzienlijke uitdagingen voor 2022: 73 procent van de 500 ondervraagde institutionele beleggers verwacht rentestijgingen, 75 procent bereidt zich voor op hogere volatiliteit voor aandelen, 63 procent rekent vooral op hogere beweeglijkheid op de obligatiemarkten en 55 procent ziet dat ook voor de valutamarkten.
Maar los van die “side show”, is het meerendeel van de ondervraagde beleggers optimistisch. Slechts een handvol beleggers rekent met dramatische veranderingen in hun asset allocatie. Ze rekeken op een gemiddeld rendement in 2022 van 7 procent.
De consensus onder de 500 beleggers, die aan de peiling van Natixis IM meededen, is dat de volgende topics doorslaggecend zullen zijn: centrale banken hebben de sleutel van een succesvol beleggingsjaar in handen; corona zal niet langer een grote bedreiging voor de groei zijn; de search for yield beweegt zich richting alternatieve beleggingen; ESG biedt beleggers kansen en wie in 2022 succesvol wilt zijn moet vooral een actieve strategie volgen.
Ongeveer de helft van de institutionele beleggers vindt weliswaar dat de waarderingen van aandelen vertekend zijn. Dat komt door de lage rentetarieven. Tegelijkertijd geven de koersen de fundamentsl van de beursgenoteerde bedrijven niet meer weer.
Tegelijkertijd merkt 20 procent van de ondervraagden op dat de waarderingen ook niet meer zo relevant zijn en dat het vooral om het beleid draait van centrale banken en overheden. Tegelijkertijd wijken deze institutionele beleggers uit van aandelen naar private markets. Ook kijken ze naar cryptovaluta. Van de ondervraagden belegt al 28 procent in cryptomunten; 40 procent denkt dat digitale acitiva een boeiende beleggingscategorie (kunnen) zijn.
De institutionele beleggers willen in 2022 weinig uitgesproken wijzigingen aanbrengen in hun totale allocatie naar aandelen (39 procent), obligaties (37 procent), liquiditeiten (5 procent) en alternatieve beleggingen (19 procent). Ze denken dat ze vooral door enkele tactische ingrepen het rendement op peil kunnen houden.
Vooral de stijgende inflatie baart tweederde van de ondervraagden zorgen. Daarbij denken ze dat het een structureel risico is. En vanwege die eerder structurele dan conjuncturele inflatie maken zij zich zorgen over het rentebeleid. Tweederde van de ondervraagden in de enquête ziet de inflatie als het grootste risico voor de beleggingsportefeuille.
De institutionele beleggers proberen steeds meer uit te wijken naar private assets en alternatives. Daaraan geven zij nu al ruim baan in hun asset allocatie en portefeuilleconstructies: 84 procent belegt in private equity, 81 procent in private debt en 81 procent in infrastructuur. Iets minder dan de helft denkt dat private assets bescherming zullen bieden tegen een marktcorrectie,
De Institutional Investor Survey 2022 van Natixis IM heeft plaatsgevonden onder 500 institutionele beleggers in 29 landen. Samen zijn zij goed voor meer dan 13.000 miljard dollar aan vermogen. Deze beleggers bestaan uit asset owners als pensioenfondsen, verzekeraars, staatsinvesteringsfondsen en stichtingen.