Beleggers die hun geld verschuiven van de VS naar Europa, kiezen vooral voor Duitsland. Het land biedt stabiliteit dankzij haar in het coalitieakkoord vastgelegde langetermijnplannen, zegt vermogensbeheerder DWS.
De plannen uit het Duitse coalitieakkoord, getiteld ‘Verantwoordelijkheid voor Duitsland’, kunnen van start. Bijna 85 procent van de SPD-leden stemde op 30 april vóór het coalitieakkoord met de christendemocratische partijen CDU en CSU. Ze gaven daarmee groen licht aan CDU-leider Friedrich Merz, die op 6 mei 2025 door de Bondsdag wordt gekozen tot bondskanselier van Duitsland.
Na twee jaren van lichte recessie en een verwachte groeiprognose van nul procent in 2025, is het de hoop dat Merz de ingezakte economie weer op gang brengt. Het coalitieakkoord kiest daartoe voor meer investeringen in infrastructuur en defensie. Tegelijkertijd moet de overheid zelf op de schop, waarbij digitalisering de prioriteit krijgt en de bureaucratie flink omlaag moet.
De plannen van de Duitse regering geven de beleggingen in het land een boost, zegt Philipp Schweneke van DWS. Volgens het co-hoofd Europese aandelen alloceren de beleggers die hun geld verschuiven van de VS naar Europa, steeds vaker naar Duitsland. ‘Sinds maart zien we een veelbelovende ontwikkeling, met snelle instroom in Europese ETF’s, vooral van Angelsaksische partijen.’
De reden is volgens Schweneke de lange looptijd van de plannen, zoals de infrastructuurinvesteringen die twaalf jaar lopen. ‘Dat zorgt ervoor dat beleggers vooruit kunnen kijken.’
Reputatieschade Amerika
Duitsland profiteert volgens Schweneke bovendien van de chaos die is ontstaan door de handelstarieven van Trump. ‘De merknaam ‘America’ loopt schade op met het huidige handelsbeleid. Vooral de manier waarop buurlanden Canada en Mexico begin dit jaar behandeld zijn, heeft geleid tot een drastische verandering.’
Alom wordt door strategen en beleggers gewezen op de steeds grotere scheuren in het Amerikaanse exceptionalisme en de herallocatie van de Verenigde Staten naar Europa. ‘Bedrijven geven aan geen business case te kunnen maken op het onnavolgbare beleid door Trump’, zegt ook Schweneke. ‘Dat valt qua timing goed samen met de duidelijke plannen die de Duitse regering wil implementeren.’
Historische U-bocht
De plannen kunnen een ‘historische U-bocht’ betekenen voor Duitsland, analyseert Schweneke, wijzend op de versoepeling van de sinds 2009 geldende ‘schuldenbremse’. ‘Er komt meer geld vrij om de economie te stimuleren. Defensie-uitgaven boven 1 procent van het bruto binnenlands product krijgen zelfs vrijstelling van de begrotingsbeperking.’
Een belangrijk onderdeel van het nieuwe beleid is een investeringsfonds van 500 miljard euro voor infrastructuur. Dat geeft een stevige impuls aan traditionele sectoren zoals bouw, banken en infrastructuur. ‘Een hoop achterstallig onderhoud zal vernieuwd moeten worden, waarbij ook meteen de slag naar hernieuwbare energie gemaakt wordt.’ Volgens Schweneke biedt het plan ‘alleen maar upside’. ‘Hoewel het scenario veelbelovend klinkt, zullen de plannen nog wel uitgevoerd moeten worden. Schweneke: ‘In het verleden werden ook ambitieuze plannen gemaakt, maar de uitvoering daarvan bleef uit. De bal ligt nu bij Duitsland.’
DAX
De toonaangevende Duitse aandelenindex, de DAX, stijgt al geruime tijd ondanks de afzwakkende Duitse economie. ‘Dit komt doordat bij DAX-bedrijven 80 procent van hun omzet afkomstig is uit het buitenland. Zij zijn daardoor beschermd gebleven voor de economische ontwikkelingen in Duitsland’, aldus Schweneke.
Nu de binnenlandse economie een impuls krijgt, kan dat zorgen voor beter gespreide winstgroei. ‘De DAX is momenteel topzwaar, met techgigant SAP als dominante speler die door zijn omvang regelmatig herwogen moet worden. Het doet denken aan de ‘Magnificent 7’ in de VS. Het zou welkom zijn als de winstbijdragen breder gedragen wordt door andere bedrijven in de index.’