Beleggen in de S&P 500 zonder kans op verlies. Steeds meer Amerikaanse ETF-aanbieders lanceren producten die het neerwaartse risico volledig afdekken. De nerveuze belegger kan S&P 500 volgen met deze Amerikaanse wonder-ETF’s.
Sommige beleggers kunnen zich de significante dalingen van de markt niet veroorloven, maar ze kunnen het zich ook niet veroorloven om niet op de markt te zijn. Het in Chicago gevestigde Calamos Investments kwam met een oplossing, en ook Blackrock is sinds deze maand aan boord.
Tegen een vergoeding van 50 basispunten per jaar probeert de grootste asset manager ter wereld de rendementen van de Amerikaanse aandelenmarkt te volgen tot een winst van 10,6 procent. De iShares Large Cap Max Buffer Jun ETF dekt 100 procent van de neerwaartse risico’s af via de optiemarkt.
Eerder dit jaar diende Calamos Investments, een aanbieder van optiestrategieën, een aanvraag in om een jaar lang iedere maand een buffer-ETF’s te lanceren. De Calamos S&P 500 Structured Alt Protection ETF May was de eerste.
Aanbieders hopen beleggers aan te spreken die hopen mee te kunnen liften op de huidige rally op de aandelenmarkt, maar bezorgd zijn dat een vertragende economie en hogere rentetarieven voor langere tijd de koersen naar beneden zullen trekken.
De adder onder het gras is dat beleggers die volledig beschermd willen zijn tegen koersdalingen de ETF op de lanceringsdatum moeten kopen en deze een jaar lang in portefeuille moeten houden. Daarna begint een nieuwe vastgestelde dekkingsperiode. De kleine lettertjes: “Een belegging in het fonds is onderhevig aan risico’s en u kunt geld verliezen op uw belegging”.
De strategie, waarbij handel in call- en putopties bescherming moet bieden tegen marktvolatiliteit, is dan ook niet te mooi om waar te zijn. De bescherming tegen koersdalingen kan in goede tijden stevig aan het rendement vreten.
Dat blijkt wel uit de prestaties van de allereerste buffer-ETF met 100 procent bescherming: de The Innovator Equity Defined Protection ETF (TJUL). De vorig jaar gelanceerde ETF die minimaal twee jaar in portefeuille gehouden moet worden om volledige bescherming te garanderen, staat dit jaar op een winst van 1,93 procent. De winst van de gevolgde index, de S&P 500, staat op ruim 7,8 procent.
De Global X Annual Buffer UCITS ETF (SPAB), die beleggers beschermt tegen 15 procent koersverlies van de S&P 500, koerste op 22 januari zelfs op een ytd-verlies van 7,4 procent, terwijl de index op dat moment 2,2 procent in de plus stond.
Ondanks de nadelen is de interesse voor het product in de VS groot. Gegevens van Morningstar tonen aan dat de activa in de fondsen de afgelopen twee jaar meer dan verdrievoudigd zijn, meldt de Financial Times.
Volgens Roderick van Zuylen, oprichter van de Amerikaanse vermogensbeheerder Night Watch Investment Management is dat vooral te danken aan een goed marketingverhaal. Toegegeven, hij hoorde ondanks een jarenlange carrière als portefeuillebeheerder bij Van Lanschot Kempen een paar weken geleden pas voor het eerst over buffer-ETF’s, maar het concept klinkt hem echter verdacht bekend in de oren.
‘Toen ik zeven of acht jaar oud was, verkocht de Postbank mij het voor kinderen ontwikkelde Easy Blue Klik fonds. Dat fonds was op papier ook 100 procent beschermd tegen verlies. Een jaar of twee later werd de downside-limiet voor de zoveelste keer bereikt. De portefeuille werd geliquideerd en het fonds werd gesloten’, aldus Van Zuylen. ‘Dit is een gevalletje “Onze enige missie is commissie, en onze enige visie is provisie”.’
Stuart Kirk, FT-columnist en voormalig portfoliomanager bij HSBC, zegt dat de meeste ontwikkelde aandelenmarkten eenvoudigweg niet vaak genoeg vatbaar voor ongelukken om bescherming te rechtvaardigen. Ook stijgen ze te vaak om een limiet aan de bovenkant te willen hebben.
‘Niemand wil iets missen terwijl iedereen met de wind in de haren wegrijdt. Maar het is ook normaal om bang te zijn om op je bek te gaan en met een rietje te eten’, schrijft Kirk in zijn krant.