Les investissements sur les marchés privés restent caractérisés par une information limitée et une transparence imparfaite, notamment par rapport aux investissements cotés. Les gestionnaires d’actifs voient un intérêt économique à remédier à cette lacune.
Les investissements privés gagnent en importance dans les portefeuilles institutionnels. L’accès exclusif n’est donc plus la priorité numéro un : l’accent se déplace désormais vers la mesurabilité et la comparabilité, entre autres. À cette fin, les gestionnaires d’actifs mettent en place des plateformes technologiques qui regroupent les données, l’analyse comparative et le suivi. Ils veulent ainsi tirer profit de la structuration de ce qui semblait auparavant intangible.
L’intégration récente de Preqin dans la plateforme Aladdin (Blackrock) illustre ce cas dans la pratique. Preqin, qui est depuis longtemps l’une des plus grandes sources de données indépendantes pour les marchés privés, a été racheté par Blackrock l’année dernière pour 3,2 milliards de dollars.
Le gestionnaire d’actifs américain a considéré cette acquisition avant tout comme un investissement dans l’infrastructure et confère à cette source de données une place permanente dans le processus de travail quotidien des investisseurs institutionnels. Les données de performance de plus de 14 000 fonds de capital-investissement sont intégrées dans l’environnement du portefeuille, ce qui permet la sélection et le suivi au sein d’un système unique. Cette mesure permet de réduire les différences opérationnelles entre les marchés publics et privés. L’infrastructure est proposée en tant que service payant.
Réduire l’écart
« Nous sommes sur le point de réduire l’écart entre le fonctionnement d’un processus d’investissement sur les marchés cotés et privés », a déclaré Sloane Collins, responsable des produits technologiques pour les marchés privés chez Blackrock, dans un entretien accordé à Investment Officer. « Nous ne pensons pas, toutefois, que les deux processus seront un jour exactement identiques. »
Pendant de nombreuses années, la transparence limitée a été considérée comme inhérente aux marchés privés. Les valorisations basées sur des modèles et les normes de reporting variables font partie intégrante du marché, a-t-on indiqué. Ce qui change aujourd’hui, c’est la manière dont l’information est structurée.
Ceux qui contrôlent les flux de données et les processus de travail renforcent leur position dans la chaîne. Cela se traduit par des rendements. Au quatrième trimestre 2025, les revenus tirés de la technologie et des abonnements chez Blackrock ont augmenté de 103 millions de dollars en glissement annuel. Preqin y a contribué à hauteur d’environ 65 millions de dollars, soit plus de la moitié. La valeur annuelle des contrats dans le domaine de la technologie a augmenté de 31 % si l’on inclut Preqin et de 16 % si l’on exclut l’acquisition.
Plateformes concurrentes
Blackrock n’est pas le seul acteur dans ce domaine. Amundi a continué à développer sa plateforme d’investissement Alto au cours des dernières années et propose également des modules de marchés privés pour les clients externes. L’acquisition du spécialiste allemand de la technologie patrimoniale Aixigo pour 149 millions d’euros en 2024 est au cœur de cette démarche. Alto a réalisé 116 millions d’euros de recettes technologiques en 2025, soit une augmentation de 45 %. Dix nouveaux clients nous ont rejoints, dont Van Lanschot Kempen.
Un changement structurel dans l’allocation des ressources alimente cette poussée des gestionnaires d’actifs vers les plateformes de données pour les marchés privés. L’enquête Equilibrium Global Institutional Investor Survey de Nuveen, menée auprès de 800 institutions gérant environ 17 000 milliards de dollars, montre que 81 % d’entre elles souhaitent augmenter leur exposition aux marchés privés au cours des cinq prochaines années. Dans le Benelux, 36 % augmentent activement leur allocation et 39 % veulent investir davantage dans le crédit privé.
Le poids des investissements privés augmente également au sein des familles fortunées. Selon le Global Family Office Report 2026 de JP Morgan Private Bank, les investissements privés représentent désormais 31 % du portefeuille moyen. 37 % des participants à l’enquête de JP Morgan prévoient d’augmenter encore leur allocation au capital-investissement.
Pression des autorités de surveillance
Dans le même temps, la pression des autorités de surveillance s’accroît. Au Luxembourg, l’un des principaux marchés privés d’Europe, le régulateur CSSF a récemment averti que les pratiques de valorisation étaient encore inégales et que les sources de données et la supervision devaient être améliorées.
Dans ce contexte, les grands gestionnaires d’actifs considèrent la structuration de l’information autour des actifs opaques comme une nouvelle activité. Selon Mme Collins de Blackrock, ce travail est loin d’être achevé : « Nous n’en sommes qu’aux premières étapes ».