De private equity-markt zat een groot deel van dit jaar op slot bij gebrek aan uitstaproutes voor beleggers. Maar alles wijst op een meer dynamische markt in 2026, zeggen de experts bij het fondshuis Candriam.
‘Het afgelopen jaar was moeilijk voor private equity, omdat alles geblokkeerd zat’, zo analyseert Nadège Dufossé, global head of multi-asset, op Candriams mediadag onlangs in Brussel. Doordat er minder deals waren rond de onderliggende bedrijven, droogden de cashstromen van private equity-fondsen op. Dat gebrek aan liquiditeit ontmoedigde beleggers om nieuwe engagementen in private equity aan te gaan.
Maar er zijn tekenen dat de marktdynamiek aan het verbeteren is, voegt ze er meteen aan toe. ‘Op dit moment is het wachten op exits die de motor van private equity doen heropstarten. Bij zulke exits vloeit er cash terug naar de beleggers, die dat geld daarna kunnen herbeleggen in nieuwe deals.’
IPO en M&A
Een mogelijk moment om private equity te verzilveren is bij een beursgang. De Europese IPO-markt blijft vooralsnog zwak, maar in de VS veerden de beursintroducties al sterk op in het derde kwartaal van 2025, merkt Dufossé op. ‘Als de IPO’s de komende maanden hun kracht behouden in de VS, dan zullen de beursintroducties ook op gang komen in Europa, want er is doorgaans een time lag’, weet ze.
De andere manier om winsten op private equity te genereren loopt via fusies en overnames. Als een privaat bedrijf samensmelt met een ander bedrijf of overgenomen wordt, kan dat de ideale gelegenheid zijn voor fondsen en andere beleggers om uit het kapitaal te stappen.
‘Alle lichten op de M&A-markt staan op groen’, zegt Steeve Brument, global head of alternative investments bij Candriam. ‘Voor de verkopende bedrijven zijn de waarderingen aantrekkelijk na de records op de beurs en bij de kopende bedrijven is er een hernieuwde appetijt voor expansie via M&A. De macroeconomische context is gunstig en ook qua regelgeving verbetert het klimaat, met name in de VS waar de toezichthouder deals veel sneller goedkeurt dan voorheen. M&A presteert goed dit jaar en we verwachten dat dit de volgende jaren nog meer het geval zal zijn.’
Private credit versus private equity
Binnen private beleggingen ging vooral private credit de voorbije maanden met de aandacht lopen, zeker na de erg mediatiseerde wanbetalingen door First Brands (auto-onderdelen) en Tricolor (autoleningen) in de VS. Volgens de experts bij Candriam zijn die twee ineenstortingen uitzonderlijk en is er geen sprake van een systemisch risico in het segment, al komt de private-creditmarkt wel meer onder spanning te staan.
‘Wat we in de komende jaren wel eens kunnen zien, is een soort herbalancering tussen private credit en private equity’, voorspelt Dufossé. ‘Als IPO’s een comeback maken en M&A’s aan een nieuwe cyclus beginnen, zullen beleggers uit hun huidige private equity deals kunnen stappen. We verwachten volgend jaar meer deals en meer exits en een geleidelijk herstel van de ophaling van vers geld.’