Opinie

De recente stijging van de rente zorgt voor onrust op de financiële markten. Op zich is dat vreemd, want de rentestijging lijkt vooral een gevolg te zijn van het uitblijven van de recessie.

Een week als de vorige maak je niet vaak mee.

Het zal rond 2010 geweest zijn dat ik als directeur-generaal bij het Ministerie van Volkshuisvesting, Ruimtelijke Ordening trekker was van een ambtelijk project om overstromingsrisico’s verzekerbaar te maken. 

De ‘intra-day’ draai van de S&P 500 Index na de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers is het eerste bewijs dat Powell de markten ‘Fed hopium’ heeft ontnomen.

De Amerikaanse headline-inflatie steeg in juli van 3,0 procent naar 3,2 procent. Dat was weliswaar lager dan verwacht, maar desondanks de eerste toename van het inflatieniveau sinds juni 2022, hetgeen (sociale) media gebruikten om de headlines mee te vullen. 

Kunstmatige intelligentie is bij uitstek een toepassing voor beleggers. Juist in een complexe datarijke omgeving met veel onzekerheid gedijt kunstmatige intelligentie.

Er is een hoop te doen over de spaarrente. Mensen zijn boos omdat de banken grote winsten maken terwijl ze de gestegen rente onvoldoende doorgeven aan spaarders. Misschien is het goed om enig perspectief te schetsen.

De afgelopen twee jaar is het tekort in onze woningvoorraad met 90.000 opgelopen tot 390.000 woningen. Ter vergelijking: een stad als Rotterdam heeft 320.000 woningen. Een tamelijk uitzichtloos tekort naar het lijkt. De nacht is op zijn donkerst vlak voordat de zon opkomt, maar helaas gaat hier de zon niet voor niets op. Daar is nieuw beleid voor nodig.

Sinds de uitvinding van de container en de moderne telecommunicatie is het mogelijk om producten ver weg te laten maken en die spectaculair goedkoop wereldwijd te laten vervoeren. Dat heeft er voor gezorgd dat de fabrieken in de westerse wereld geleidelijk zijn gesloten en dat die fabrieken nu in Azië staan.

Ondanks de elf-en-dertigste renteverhoging van de Fed, weigert de Amerikaanse economie te kraken. Integendeel, het BBP steeg in het afgelopen kwartaal zelfs aanmerkelijk meer dan verwacht. Deze verrassende aanwas mag grotendeels worden toegeschreven aan een beduidende toename van bedrijfsinvesteringen. Particuliere consumptie verliest echter aan momentum. Dit laatste verontrust ons nauwelijks. Het eerste verbaast ons evenmin. 

Voor de aandelenmarkt blijft de inflatiedynamiek cruciaal. Die bepaalt uiteindelijk welk niveau van de rente volstaat om de inflatie onder controle te brengen. En hoe hoger de benodigde rente, des te groter de kans op een recessie en des te minder de bedrijfswinsten. Hoge rente is ook slecht voor het waarderingsniveau van aandelen. Daar staat wel tegenover dat sommige bedrijven erin slagen hun winstmarges te vergroten bij hoge inflatie, zoals we vorig jaar hebben gemerkt.