Van Lanschot Kempen bereitet sich durch eine neue Partnerschaft mit State Street Investment Management auf den Einstieg in den Markt für aktive ETFs vor. Der in Amsterdam ansässige Finanzdienstleister, der für seine Small-Cap- und Euro-Credit-Strategien bekannt ist, wird auf die Infrastruktur und das Vertriebsnetz von State Street zurückgreifen, um innerhalb von sechs bis neun Monaten seine ersten börsengehandelten Fonds aufzulegen.
Dieser Schritt spiegelt die wachsende Attraktivität aktiver ETFs in Europa wider, wo institutionelle Anleger und Vermögensverwalter aufgrund der täglichen Liquidität, Transparenz und operativen Effizienz vermehrt Interesse an dieser Struktur zeigen. Für Van Lanschot Kempen markiert die Zusammenarbeit einen strategischen Wechsel, der seine spezialisierten Strategien einer breiteren europäischen Investorenbasis zugänglich macht.
„Indem wir den Zugang zu unseren aktiven Strategien über ETFs ermöglichen, können wir eine Wachstumsagenda verfolgen. Dies eröffnet einen separaten Vertriebsweg zu Anlegern jenseits der traditionellen Segmente, die wir normalerweise bedienen“, sagt Erik van Houwelingen, Vorstandsmitglied von Van Lanschot Kempen, gegenüber Investment Officer.
Außerhalb der Niederlande
Die Amsterdamer Gruppe, die ein Vermögen von 121,8 Milliarden Euro verwaltet, bemüht sich zunehmend um Kunden außerhalb ihrer Heimat. In den letzten Jahren hat das Unternehmen seinen Vertrieb auf Großbritannien, die nordischen Länder, Deutschland, Frankreich und die Schweiz ausgeweitet. Aktive ETFs, die von der etablierten Plattform von State Street unterstützt werden, werden diesen grenzüberschreitenden Aktivitäten voraussichtlich beschleunigen.
Van Houwelingen betonte, dass das ETF-Geschäft neben den traditionellen Investmentfonds der Gruppe laufen werde. Ziel ist es nicht, bestehende Fonds zu ersetzen, sondern den Anlegern eine zusätzliche Einstiegsmöglichkeit in Strategien wie europäische Small Caps und dividendenstarke Aktien zu bieten.
„Wir wollen vorsichtig sein mit den Vorschlägen, die wir unseren Stammkunden bieten“, sagt er und weist darauf hin, dass erfolgreiche Strategien in Form von ETFs ausgegliedert werden können, wenn es eine ausreichende Marktnachfrage gibt.
Rolle von State Street
Für State Street, das weltweit mehr als 5000 Milliarden Dollar an Vermögenswerten verwaltet, bietet die Partnerschaft einen weiteren Kanal zur Ausweitung seiner Präsenz in Kontinentaleuropa. Das in Boston ansässige Unternehmen legte vor dreißig Jahren den ersten ETF der Welt auf und hat seitdem eine der größten ETF-Plattformen weltweit aufgebaut.
„Wir sind Innovatoren im Bereich der ETFs. Da wir den ersten vor 30 Jahren aufgelegt haben, glauben wir, dass wir uns damit auskennen“, sagt Ann Prendergast, Leiterin für Europa und weltweite Kundengruppen bei State Street Investment Management.
Steuerliche Vorteile in Irland
Die neuen Produkte werden in Irland unter der ETF-Infrastruktur von State Street angesiedelt sein. Im Gegensatz zu den in Luxemburg domizilierten Investmentfonds von Van Lanschot Kempen bietet diese Struktur einen steuerlichen Vorteil für Anleger in US-Aktien. Dank des irischen Steuerabkommens mit den Vereinigten Staaten beträgt die Quellensteuer auf Dividenden von US-Unternehmen 15 Prozent. In anderen europäischen Domizilen sind es bis zu 30 Prozent.
Vor allem für institutionelle Anleger macht dieser Unterschied ETFs zu einer attraktiven Alternative. Während die Gebührenkompression in der gesamten Branche den Fokus auf die Kosten verschärft hat, betont van Houwelingen, dass es bei der Partnerschaft nicht in erster Linie um die Margen gehe. Vielmehr gehe es darum, die Nachfrage der Kunden nach Bequemlichkeit, Flexibilität und effizientem Vertrieb zu erfüllen.
Blackrock-Vergleich
Auf die Frage, ob die Vereinbarung mit State Street der Art und Weise ähnelt, wie Quintet oder Rabobank mit Blackrock zusammenarbeiten, hat van Houwelingen eine klare Antwort: „Nein, unser Deal kann nicht mit diesen Beispielen verglichen werden. Wir bleiben unserer treuhänderischen Verantwortung für private und institutionelle Kunden treu. Aber als mittelgroßes Unternehmen können wir nicht bei jedem Element des Angebots der Beste sein, deshalb arbeiten wir mit zuverlässigen Partnern zusammen.“
Dieser Unterschied ist wichtig. Im Gegensatz zu den treuhänderischen Verwaltungsmandaten, die von kleineren Vermögensverwaltern häufig an Blackrock delegiert werden, wird Van Lanschot Kempen weiterhin für die Anlageverwaltung verantwortlich sein. State Street stellt die ETF-Struktur, das operative Geschäft und die Vertriebsreichweite zur Verfügung, aber die zugrunde liegenden Strategien bleiben fest in den Händen des niederländischen Unternehmens.
Prendergast betont, dass sich diese Partnerschaft auch von den Dienstleistungsvereinbarungen von State Street mit Firmen wie Axa, Aberdeen und JP Morgan unterscheide, in deren Rahmen State Street hauptsächlich die Verwahrung und Verwaltung von aktiven ETFs übernehme. „Wir sind State Street Investment Management, die Investmentsparte von State Street, mit unseren eigenen ETFs und unserer ETF-Infrastruktur. Diese Vereinbarung mit Kempen ist anders, weil wir in dieser Partnerschaft unsere Fähigkeiten im Bereich Investment Management zusammenbringen“, sagt sie.
Prendergast bekräftigt, dass die Zusammenarbeit auf sich ergänzenden Stärken basiere. „ETFs werden zu einem Produkt der ersten Wahl für viele verschiedene Arten von Anlegern. Institutionelle Anleger, die sie in der Vergangenheit vielleicht nicht genutzt haben, nehmen sie zunehmend in ihre Portfolios auf, weil sie die Vorteile des täglichen Handels, der Transparenz und der Kosteneffizienz sehen.“
Aufbauend auf LDI
Die Beziehung zwischen den beiden Unternehmen ist nicht neu. Im Jahr 2023 ernannte Van Lanschot Kempen State Street zu einem seiner bevorzugten Manager für LDI-Strategien in Großbritannien. Diese Zusammenarbeit erstreckte sich sowohl auf die Verwaltung als auch auf den Vertrieb von LDI-Produkten, was van Houwelingen als eine wichtige Lernkurve bezeichnet.
„Unsere Erfahrung, State Street als einen unserer bevorzugten LDI-Manager in Großbritannien zu gewinnen, hat uns näher zusammengebracht und uns ein tieferes Verständnis für die Fähigkeiten des jeweils anderen vermittelt“, sagt er.
Beide Seiten bezeichnen das LDI-Mandat als ein Testfeld für Vertrauen und operative Zusammenarbeit. Dies ebnete den Weg für den heutigen Einstieg in ETFs, den beide Parteien als ersten Schritt einer umfassenderen strategischen Ausrichtung darstellen.
Künftiges Wachstum
Die Auflegung des ETF ist für die erste Hälfte des Jahres 2026 geplant, aber beide Unternehmen betonen, dass die Partnerschaft dort nicht enden werde. Nach Angaben von van Houwelingen haben die beiden Unternehmen bereits fünf weitere Bereiche identifiziert, in denen sie eine engere Zusammenarbeit anstreben, darunter private Märkte, Vermögensverwaltung und ausgelagerte CIO-Dienste.
Prendergast bestätigt das langfristige Ziel: „Die Grundlage dieser Partnerschaft sind gemeinsame Werte und sich ergänzende Fähigkeiten. Das macht den heutigen Tag so aufregend und wir sehen auch eine Startbahn für das, was wir in Zukunft noch gemeinsam tun können.“