Opinion

De bons chiffres macroéconomiques poussent le consensus du marché dans le sens des dot plots de la Fed. 

Investing is a game of relative things, at least if you do it right. Whether you have a short or long horizon, somewhere the question arises as to which asset classes are actually the most attractive. And since central banks have made it a sport since 2008 to keep inflating their balance sheets, the answer to that question was rarely, if ever, cash. Until now!

I show two charts below that show the amount of ‹yield› for the main asset classes, adjusted for duration (interest rate sensitivity) on the one hand and volatility on the other.

This week’s adoption of the updated EU regulation for long-term investment funds, known as Eltifs, raises hopes and expectations, both at a European level as well as on the ground in Luxembourg. Now it’s up to the industry to deliver. The fund ecosystem in the grand duchy is keen to embrace this opportunity.

L’inflation est un thème qui continue d’agiter les marchés financiers. Le jour de la Saint-Valentin, nous avons appris que les prix à la consommation avaient augmenté de 6,4 % par rapport à l’année précédente. S’agissant des composantes, il apparaissait en particulier que l’inflation hors alimentation et énergie avait augmenté de 4 % par rapport à la même période de l’année dernière. La publication des chiffres de l’inflation a d’ores et déjà conduit à un marché boursier plat pour la Saint-Valentin.

The US economy created more than half a million jobs in January. That was almost three (!) times more than expected. Most importantly, such a job growth figure does not fit with a coming recession, but neither does it fit with a much hoped-for soft landing. On the contrary.

It indicates that the US labour market is still glowing even after 450 basis points of tightening.

Les statistiques américaines sur l’emploi publiées vendredi dernier contenaient quelques chiffres des plus surprenants, qui ont laissé pratiquement tous les observateurs perplexes. La résilience de l’économie américaine (et européenne, d’ailleurs) en général et du marché du travail en particulier n’est plus une surprise en soi depuis un certain temps déjà, mais on ne s’attendait pas à un tel exploit.

Alors que les marchés boursiers européens ont déjà pris une avance considérable en partant du principe que l’Europe évite une récession, les dernières données macroéconomiques annoncent une stagflation.

Comme mentionné dans un précédent article, la Fed reste préoccupée par l’inflation de base. Les augmentations de prix dans le secteur des services et la croissance des salaires restent une préoccupation. Il reste à voir si cela sera encore le cas après la réunion du 1er février.

1. Amérique

During my student days in the late 1980s, I was one of the few students who had access to an Apple II computer. A big difference between Apple’s word processor then and the average word processor on a PC was WYSIWYG, acronym for What You See Is What You Get. On the screen, the document was visible just as it was printed. Even then, Apple was way ahead of the competition. 

Lorsque j’étais étudiant, à la fin des années 1980, j’étais l’un des rares étudiants à avoir accès à un ordinateur Apple II. Une grande différence entre le traitement de texte d’Apple à l’époque et le traitement de texte moyen sur un PC était WYSIWYG, acronyme de What You See Is What You Get. Sur l’écran, le document était visible tel qu’il était imprimé, Apple avait déjà une longueur d’avance sur la concurrence.