Opinion

Une hirondelle ne fait pas le printemps. Après un début d’année en fanfare qui a fait grimper les actions immobilières européennes de quelque 15 %, grâce à la baisse des taux d’intérêt à long terme, la fête est déjà terminée nous voilà revenus à la case départ. Alors qu’auparavant, c’étaient des éléments externes (en particulier les taux d’intérêt) qui jouaient des tours aux actions immobilières, celles-ci ont dû faire face le mois dernier à des facteurs spécifiques au secteur. Petit tour d’horizon.  

La Réserve fédérale a encore relevé ses taux d’intérêt de 25 points de base malgré les difficultés du secteur bancaire. Mais ce n’est pas parce qu’elle est convaincue que tout ira bien. En outre, en ne faisant pas de pause, elle a de nouveau induit le marché en erreur.

La crise bancaire américaine a également atteint l’Europe. Mais contrairement aux banques régionales américaines, Credit Suisse est un cas unique. Dans chaque crise bancaire, il est fréquent que plusieurs banques fassent faillite. Une fois le génie sorti de la bouteille, cela peut aller vite. La décision de garantir tous les dépôts et la nouvelle facilité de trésorerie de la Réserve fédérale apportent un peu de sérénité, mais celle-ci pourrait être de courte durée.

Il n’y a rien de plus volatile que les marchés financiers. Un moment, les marchés actions se heurtent à une nouvelle vague de relèvement des taux par les banques centrales, et celui d’après, nous attendons de voir si ces mêmes banques centrales doivent agir pour prévenir une nouvelle crise bancaire.

The Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) is working relentlessly to further build a financial system that is safe, transparent, and reliable. To achieve this goal, the supervisors of the Luxembourg financial sector collaborate closely with their peers in the EU and globally.

Powell opens the door to a 50-basis-point rate hike, interest rates shoot up and equities crash. And yet, at the time of writing, the VIX index is below 20, raising the question of whether equities are not a bit complacent.

You can probably already hear a little from my tone what my answer is going to be. Still, there is a good reason why implied volatility looks relatively low.

Powell ouvre la porte à un relèvement des taux de 50 points de base, les taux d’intérêt s’envolent et les actions s’effondrent. Pourtant, à l’heure où nous écrivons ces lignes, l’indice VIX est inférieur à 20, ce qui soulève la question de savoir si les actions ne sont pas un brin ‘complacent’, ou complaisantes.

Warren Buffett, souvent considéré comme l’un des meilleurs investisseurs de tous les temps, a fait couler beaucoup d’encre. Le mois dernier, sa société d’investissement, Berkshire Hathaway, a publié ses résultats. Le quatrième trimestre 2022 a été un peu moins bon que prévu, en partie à cause du risque de change.

My column last week, titled ‹Cash is king,› showed that both cash and bonds are again competing with equities. After years of being saddled with TINA - There Is No Alternative - there again is something for investors to choose from.

Ma chronique de la semaine dernière, intitulée ‘Le cash est à nouveau roi !’ montrait que les liquidités et les obligations font à nouveau concurrence aux actions. Après des années de TINA (There is no alternative), les investisseurs ont à nouveau le choix entre plusieurs options.