Jeffrey Schumacher

Kwaliteitsbedrijven bezitten kenmerken waar beleggers doorgaans warm voor lopen, maar dit was in 2022 totaal anders. In ieder kwartaal bleef de MSCI World Quality index achter bij de MSCI World index, en in ieder kwartaal werd er een verlies geïncasseerd.  Per saldo zijn het de aandelen van lagere kwaliteit die de markt versloegen in 2022. Een top-5 lage kwaliteit aandelenfondsen.

Het zwarte goud is lange tijd het zwarte schaap geweest voor beleggers, maar bleek in 2022 de enige schuilplaats te zijn in een markt die gebukt ging onder oplopende inflatie. Hoe fraai de winsten van olie- en gasbedrijven ook mogen zijn, het verleidt beleggers vooralsnog niet om de energiesector te (her)overwegen.

De Britten verrasten de financiële markten op die beruchte 23 juni 2016 met hun keuze voor uittreding uit de Europese Unie. Sindsdien is de onzekerheid voor het Verenigd Koninkrijk flink toegenomen, waarbij problemen en controverses op zowel politiek als economisch vlak zich opeenstapelden. 

De Britten verrasten de financiële markten op die beruchte 23 juni 2016 met hun keuze voor uittreding uit de Europese Unie. Sindsdien is de onzekerheid voor het Verenigd Koninkrijk flink toegenomen, waarbij problemen en controverses op zowel politiek als economisch vlak zich opeenstapelden. 

In een bizar beursjaar wordt de top 5 aandelen wereldwijd, aangevoerd door door Gavekal Global Equities.  Een knappe prestatie in een zéér volatiel klimaat.

Factorbeleggen, waarbij een beleggingsportefeuille wordt ingericht op basis van specifieke rendementsbronnen, kan rekenen op toenemende belangstelling van beleggers. Factoren zoals waarde, omvang, en momentum kennen in de beleggingswereld een lange historie en zijn uitgebreid empirisch onderzocht en gedocumenteerd in de academische literatuur.

Hoewel er ook voor deze factoren verschillende variaties bestaan, is de factor kwaliteit wellicht de factor waarover de meeste discussie is, zowel in de academische wereld als in de praktijk.

Het was Warren Buffett die als eerst ooit over economic moat schreef, de economische “slotgracht” van een onderneming die diens winstgevendheid beschermt. Dit zijn de 5 beleggingsfondsen met de breedste slotgracht, dus met de meeste bedrijven met een goede concurrentiepositie.

De grillige eerste jaarhelft van 2022, die ervoor zorgde dat toonaangevende beursindices in bear markt terrein terecht zijn gekomen, heeft duidelijk zijn sporen nagelaten in het fonds-universum.

Fondshuizen actief in de obligatiemarkten zagen door de bank genomen beleggersgeld uitstromen, en hoewel aandelenfondsen per saldo in de belangstelling stonden bij beleggers zijn er grote verschillen waarneembaar op categorieniveau. Actieve fondsen konden beleggers niet bekoren, terwijl ook de minst duurzame beleggingsfondsen uit de gratie waren.

Zorgen over de oplopende inflatie, monetaire verkrapping, toeleveringsproblemen in de productieketens, de invasie van Oekraïne door Rusland en strikte covidmaatregelen die de Chinese economie beteugelen, hebben de gemoedstoestand van beleggers in de eerste helft van 2022 gedomineerd. De snelheid en intensiteit van de verkoopgolf die met name snelgroeiende, hooggewaardeerde, en verlieslatende bedrijven trof was meedogenloos.

Zorgen over de oplopende inflatie, monetaire verkrapping, toeleveringsproblemen in de productieketens, de invasie van Oekraïne door Rusland en strikte covidmaatregelen die de Chinese economie beteugelen, hebben de gemoedstoestand van beleggers in de eerste helft van 2022 gedomineerd. De snelheid en intensiteit van de verkoopgolf die met name snelgroeiende, hooggewaardeerde, en verlieslatende bedrijven trof was meedogenloos.