Thomas De fauw

Het derde kwartaal van dit jaar was voor opkomende landen bijna het exacte spiegelbeeld van het tweede kwartaal. De MSCI EM index noteerde een underperformance in vergelijking met de MSCI World index, met name door een stevig verlies voor Chinese aandelen.

In Latijns-Amerika maakte een aantal markten het verlies uit het tweede kwartaal juist goed in de afgelopen drie maanden. De oorlog in Oekraïne blijft ondertussen wel een wissel trekken op Oost-Europese markten.

Het derde kwartaal van 2022 is tot een einde gekomen en waar aanvankelijk opluchting en optimisme over mogelijk tanende inflatie een impuls gaf aan het sentiment op wereldwijde aandelenmarkten, namen in de loop van het kwartaal de zorgen over de historisch hoge inflatie, het wereldwijd verkrappende monetair beleid, recessieangst, en het onvoorspelbare verloop van het gewapende conflict in Oekraïne de overhand.

Een desastreus jaar voor obligaties, vooral voor die met een lange looptijd.

Centrale bankiers zijn in oorlog met de inflatie die in een groot deel van de wereld torenhoog blijft. Onlangs verhoogde Powell, de gouverneur van de Federal Reserve, de Amerikaanse beleidsrente met nog eens 75 basispunten tot 3-3,25 procent. De ECB zal vermoedelijk bij de volgende vergadering ook nog een renteverhoging van 75 basispunten doorvoeren gezien de slechte inflatievooruitzichten. 

De gedachte dat duurzame fondsen duurder zullen zijn dan conventionele fondsen door de extra kosten voor duurzaamheidsonderzoek, hoeft niet per se waar te zijn. Dat geldt voor zowel actieve als passieve fondsen. Duurzame fondsen worden onder Europese regelgeving ingedeeld in Article 8 en Article 9 fondsen. Binnen die laatste categorie rangschikken we de goedkoopste opties binnen wereldwijde large-cap aandelenfondsen.

Het was tot nu toe een uitdagende periode voor zowel aandelen als obligaties in 2022. Het tijdperk van los monetair beleid is voorbij nu de inflatie over de hele wereld raast en beleidsmakers geen andere keuze laat dan de rente te verhogen en de aankoopprogramma’s voor obligaties terug te schroeven.

Misschien heeft u het deze zomer op vakantie niet gemerkt, maar Italië verkeert wederom in een crisis. 

Politieke risico’s zorgen voor onzekere economische vooruitzichten.

Misschien heeft u het deze zomer op vakantie niet gemerkt, maar Italië verkeert wederom in een crisis. Politieke risico’s zorgen voor onzekere economische vooruitzichten. Deze week kijken we naar de top 5 obligatiefondsen met de hoogste blootstelling aan het gehavende Italië.

Het risico op een recessie en de aanhoudende inflatie resulteerden in een correctie van zo goed als alle risicovolle activa. Ook high yield obligaties sloten de eerste jaarhelft af met zware verliezen.

De GBI-EM Global Diversified Index, de benchmark voor obligaties van opkomende landen in lokale valuta verloor 7 procent van haar waarde over de eerste helft van 2022 gemeten in euro’s, maar was lang niet de slechtste leerling in de klas.