Grafiek van de week: de yuan als sentimentsindicator
Nu China de rente toch weer inzet om de vastgoedcrisis te bezweren, terwijl de Federal Reserve middels Jackson Hole duidelijk heeft gemaakt stug door te gaan met verkrappen, neemt de divergentie in centralebankbeleid tussen de twee grootste economieën toe. Dat is geen goed nieuws voor de yuan, valuta’s in opkomende landen én aandelen.
Een nieuw inflatietijdperk of niet, that’s the question
Nou ben ik, verdorie, 65 jaar oud en al meer dan 41 jaar praktiserend macro-econoom, maar van inflatie blijk ik onthutsend weinig te begrijpen. Het is een schrale troost dat mijn vakbroeders het evenmin goed snappen. Wie claimt het allemaal feilloos te doorzien, moet gewantrouwd worden.
Centrale bankiers en inflatie ....quo vadis ?
De laatste maand zagen we een fors beursherstel waar de meeste analisten (inclusief mezelf) verbaasd over reageerden. Laat ons kort de redenen overlopen van deze hausse. We zien er een aantal.
ECB faalt sinds 1999!
‘Overeenkomstig artikel 105, lid 1, van het Verdrag is het hoofddoel van het ESCB het handhaven van prijsstabiliteit.’
ECB faalt sinds 1999!
‘Overeenkomstig artikel 105, lid 1, van het Verdrag is het hoofddoel van het ESCB het handhaven van prijsstabiliteit.’
Grafiek van de week: Duitse inflatie van 10 procent in de maak?
Het was een enorme schok. De 37,2 procent stijging van de Duitse producentenprijzen (PPI) in juli die het Statistisches Bundesamt deze week bekend maakte. Niet alleen was dit de grootste prijsstijging ooit, het was ook meer dan vijf procentpunten hoger dan door de consensus werd verwacht.
Dit was bovendien nog vóór de stijging van de Duitse elektriciteitsprijzen van 50 procent tot dusver in augustus. En dus rijst de vraag, moeten we ons opmaken een Duitse inflatie (CPI) van boven de 10 procent?
De Fed is bijna klaar
Centrale banken in ons soort landen hebben de inflatie in eerste instantie totaal onderschat en vervolgens het hardnekkige karakter ten onrechte ontkend. Inmiddels zijn ze ‘om’ en ofschoon het gevoel van urgentie niet bij alle centrale banken even hoog is, wordt het monetaire beleid inmiddels wel overal verkrapt.
Data doen er toe, dus analyseer ze goed
In de havens van Rotterdam en Antwerpen is vorig jaar niet, zoals velen dachten, minder dan 20 procent van de cocaïne afgevangen, maar meer dan 50 procent. Er wordt met de productie van synthetische drugs in Nederland niet meer dan 10 miljard euro verdiend, maar minder dan 1 miljard euro.
Grafiek van de week: waardering – waar is de recessie?
Waardering is veelal niet meteen de ‘trigger’ voor een ommekeer op de beurzen. Maar het is wel een doorslaggevende factor in de hoeveelheid opwaarts of neerwaarts potentieel voor de markt.
Re-rating
Sinds het dieptepunt midden juni is de S&P 500 Index met 18 procent gestegen. Over dezelfde periode steeg de winst-per-aandeel met minder dan 2 procent. Er is dus sprake van een flinke ‘re-rating’ van aandelen in de voorbije twee maanden.
Langetermijndenken
Volgens de Amerikaanse psycholoog Jonathan Haidt leven we in tijden van extreme stompzinnigheid. Niet omdat we dommer geboren worden, maar omdat we onszelf collectief dommer maken door sociale media en andere korte termijn prikkels. We maken ons druk over uitspraken op Twitter of over rechtszaken tussen Amerikaanse beroemdheden.