Opinie

De financiële wereld richt zich op het analyseren van mogelijke consequenties die de oorlog en daaruit voortvloeiende sancties kunnen hebben op de financiële markten. Vermogensbeheerders proberen effecten op beleggingen van hun klanten in kaart te brengen. Je hoeft geen expert te zijn om te beseffen dat de volatiliteit dreigt toe te nemen. Niet alleen op de beleggingsmarkt, maar vooral in het brein van de vermogensbeheerders en individuele klant.

De dollar is een effectief wapen in de strijd tegen Rusland, maar het zorgt er wel voor dat de status van de reservemunt wordt ondermijnd. Door Rusland af te sluiten van het financiële systeem wordt de Russische economie hard geraakt, maar dat zien andere landen ook. Voor toenmalig premier Medvedev stond in 2014 het gebruik van de dollar als wapen gelijk aan een openlijke oorlogsverklaring.

Op korte termijn heeft de Federal Reserve maar één optie, de rente verhogen om zo de inflatie naar beneden te duwen. Als dat ten koste gaat van de economische groei, dan ‘so be it.’ Tegelijkertijd gaat de oorlog in de Oekraïne, naast al het persoonlijke leed, zorgen voor een lagere groei in Europa en de wereld. Hierdoor is het ‘R-woord’ weer aan de horizon verschenen.

Het gebeurt niet vaak, maar nu heb ik toch echt te doen met centrale bankiers. Ze hebben pas onlangs onderkend dat ze wat betreft de inflatie de plank nogal misgeslagen hebben. En in het verlengde daarvan hebben ze zichzelf en financiële markten erop voorbereid dat het monetaire beleid zal worden verkrapt.

4 keer. 0f 5. Of misschien wel 7 keer. De vraag met betrekking tot de Amerikaanse Fed is níet óf de rente meer dan één keer verhoogd gaat worden dit jaar, maar hoeveel meer dan één keer. Hoe anders is de situatie bij de Europese Centrale Bank! Daar is het bestuur nog lang niet erover eens of het belangrijkste rentetarief überhaupt verhoogd moet worden dit jaar!

Door hun gegroeide budget hebben tweeverdieners in een paar jaar tijd andere kopers van de markt gedrukt.

Westerse leiders worstelen met hun reactie op de laatste uitdaging van Poetin. Ze zijn het er over eens dat het er uit moet zien als een eensgezind standpunt. Wat dat betreft zijn ze vooral maatregelen aan het opschrijven die de Verenigde Staten en West-Europa bereid zijn te nemen als Rusland een volgende stap zet. De combinatie van Franse grootspraak en Duitse passiviteit is wat dat betreft geen gelukkige.

Inflatie bevindt zich in een transitiefase, waarbij inflatie-opdrijvende factoren aan kracht verliezen, terwijl factoren die de inflatie omlaag duwen juist sterker worden. En ook al stijgt de prijs binnenkort tot boven de 100 dollar, olie behoort tot die laatste groep.

De beurswijsheid luidt dat beleggers moeten kopen als de kanonnen bulderen en verkopen als er klaroengeschal klinkt op de beurs. De kanonnen bulderen letterlijk vandaag. Maar gaat die redenering op?

Oorlogen, oorlogsdreigingen en geopolitieke spanningen kunnen op de beurs voor veel averij zorgen. Dat is op korte termijn, want op lange termijn vind je zulke problemen zelden terug op de grafieken. Dat is het goede nieuws.

Beleggers willen echter zekerheid en stabiliteit, en daar ontbreekt het nu aan. 

De aanhoudende turbulentie op de financiële markten heeft zich sinds 6 januari vooral vertaald in neerwaartse bewegingen op de aandelen- en obligatiemarkten. Deze neergang werd veroorzaakt door de ongelukkige samenhang in de evolutie van een aantal factoren. Maar het is het donkerst voor het daagt.