Opinie

De ISM Manufacturing zakte in juni harder dan verwacht. De index daalde naar 53 waar een stand van 54,5 werd verwacht. Dat was niet echt een verrassing aangezien de regionale sentimentsindicatoren al redelijk door het putje waren gegaan. 

Sterker nog, die wijzen op een ISM Manufacturing van maar net boven de 50.

Snappen wij het nog? Als je tegenwoordig wegwijs probeert te worden in de Brusselse duurzaamheidsregelgeving, raak je verzeild in een woud van complexe regels zoals de Taxonomie, CO2-benchmarks , SFDR, integratie van ESG risico’s in Ucits, Aifmd, inbedding van duurzaamheidsvoorkeuren in Mifid en IDD, ESAP, CSRD en CSDD etc.

Daniel Kahneman en Amos Tversky – twee van de belangrijkste psychologen – maakten in de jaren ‘70 belangrijke bijdragen voor economische theorieën. Ze toonden namelijk aan dat mensen (of beleggers) verlies veel erger vinden dan ze winst leuk vinden. Mensen geven niet dezelfde waarde aan het verlies van 50 euro te verliezen dan ze geven aan het geluk van 50 euro te winnen.

De inflatie overtreft de loonstijging dit jaar in ruime mate. Het koopkrachtverlies is enorm en het is geen wonder dat het consumentenvertrouwen tot een absoluut dieptepunt is gedaald. Het ziet er naar uit dat tal van huishoudens in financiële problemen zullen komen.

Stellen dat de eerste jaarhelft niet goed was, is het understatement van 2022 op de financiële markten. Maar wat brengt de tweede jaarhelft? De eerste helft van 2022 was de slechtste voor de S&P sinds 1970, de slechtste voor de Nasdaq sinds de dotcomzeepbel in 2002 en de slechtste voor de Eurostoxx 600 sinds 2008.

En de Nobelprijswinnaar in de categorie ‘economie’ in 2022 is….de Europese Centrale Bank! Dat lijkt mij het enige juiste voor begin oktober, als de prijswinnaar bekend wordt gemaakt. Waarom de ECB? Omdat de bank iets ongelofelijk voor elkaar heeft gekregen. 

Deze week werd bekendgemaakt dat het Duitse consumentenvertrouwen is gedaald tot het laagste niveau ooit. Niet eerder waren Duitse consumenten zo negatief over de economie en over hun financiële vooruitzichten. En Duitsland staat niet alleen.

Verre van. Ook in de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Nederland, bereikte het consumentenvertrouwen onlangs een historisch dieptepunt. Het extreem negatieve sentiment onder consumenten is een mondiaal phenomeen dat wordt veroorzaakt door een ander mondial phenomeen, extreem hoge inflatie.

De Atlanta Fed GDPNow real GDP voorspelling voor het tweede kwartaal staat op precies 0 procent. Geen groei verwacht dus. Iets waar zeker economen geen rekening mee houden.

De Atlanta Fed GDPNow forecast is een groeiverwachting die uitsluitend is gebaseerd op de gepubliceerde macro data gedurende het kwartaal. Dit verschilt van de voorspellingen van de meeste economen, die doorgaans maar één getal afgeven dat al dan niet wordt herzien.

De versnelde terugval van de aandelenkoersen in de VS vertaalde de plotse, sterke toename op een driedubbele opsprong van de Amerikaanse beleidsrente waarbij men, met een reuzensprong van 75 basispunten, de oplopende inflatiecijfers de pas wil afsnijden. Dat de Amerikaanse centrale bank deze grote stap ook effectief zal zeten, werd intussen bevestigd na de FOMC-vergadering van 15 juni.

De markt van groene obligaties is de afgelopen jaren spectaculair gegroeid. Dit komt mede door de wens van institutionele beleggers om bij te dragen aan de energietransitie, die nodig is om de uitstoot van broeikasgassen drastisch terug te brengen. Maar hoe beïnvloedt deze belegging het verwachte rendement en risico van een obligatieportefeuille eigenlijk?