Opinie

Risicotolerantie in kaart brengen is essentieel bij het samenstellen van een portfolio. De toezichthouders hebben hiervoor strenge richtlijnen uitgeschreven en de vragenlijsten zijn op basis van onderzoek opgesteld. Toch ligt er een gevaar op de loer, het gevaar van gedrag. De grootste risicofactor hierbij is de risico-inventarisatielijst.

Na zijn fameuze ARK vs. Berkshire Hathaway grafiek, publiceerde de Financial Times onlangs nog een sterke grafiek. Die laat zien dat het ‘overnight’ rendement, het rendement tussen slot en opening van de beurs, vele malen hoger is dan het rendement dat wordt gerealiseerd tijdens reguliere beursuren.

Na de fameuze grafiek van de Financial Times waarin ARK tegen Berkshire Hathaway wordt afgezet, publiceerde de zakenkrant opnieuw een sterke grafiek. Die laat zien dat het ‘overnight’ rendement, het rendement tussen slot en opening van de beurs, vele malen hoger is dan het rendement dat wordt gerealiseerd tijdens reguliere beursuren.

Hij liet er afgelopen woensdag geen onduidelijkheid over bestaan: de Amerikaanse officiële rente gaat omhoog, en wel snel en stevig. Fed-voorzitter Powell zei dat de Amerikaanse economie harder groeit dan wat op lange termijn houdbaar is, dat de werkgelegenheid nu al maximaal is en dat de inflatie boven de doelstelling ligt.

5 procent in de eurozone, 7 procent in de Verenigde Staten en 5,4 procent in het Verenigd Koninkrijk. Ik heb het, hoe kan het ook anders, over hét onderwerp onder economen, analisten en beleidsmakers: de inflatie. In decennia is deze niet zo hoog geweest als nu.

In de afgelopen weken prijsden de markten een steeds agressievere start van de monetaire verkrapping door de Fed in. Het was dus niet zo moeilijk voor Powell om een mini-duif uit de hoed van de centrale bank te toveren. Dat de Fed de rente niet nu al verhoogde en vasthoudt aan de eerder gecommuniceerde planning om de aankopen begin maart te beëindigen was voldoende.

Door het overvloedige corona-, covid19- en omikronnieuws hebt u het misschien niet gemerkt, maar de langetermijnrente is weer aan het stijgen. Het is niet de eerste keer in de voorbije jaren dat de rit naar boven wordt ingezet, maar ditmaal lijkt het ons ‘ernstiger’. De inflatiecijfers blijven pieken, of het nu in de V.S. is of in Europa, en of die hogere inflatie tijdelijk is, moet nog gezien worden. Maakt allemaal niet uit, het gevolg is een stijging van de langetermijnrente. 

Jarenlang maakten centrale banken zich zorgen over de te lage inflatie. Daarom voerden zij een zeer ruim monetair beleid. Inmiddels zijn centrale banken op hun wenken bediend: de inflatie is fors opgelopen. Volgens een Chinese wijsheid moet je voorzichtig zijn met wat je wenst, want je wens zou wel eens in vervulling kunnen gaan. De huidige situatie werpt een nieuw licht op deze hele discussie. 

“Indien de bevolking zou begrijpen hoe het bankwezen in mekaar zit en hoe monetaire politiek werkt, dan zou er onmiddellijk een revolutie uitbreken.”

Het nieuwe kabinet Rutte 4 wil fors in Nederland investeren. Daarvoor zijn onder andere scherpe doelen voor de klimaat- en energietransitie neergezet, en is ook een klimaat- en transitiefonds aangekondigd van 35 miljard euro voor de komende tien jaar.