Opinie

Zoals we voorspelden in het jaaroverzicht in december is ‘inflatie’ een van de belangrijkste thema’s van 2022. In Mei steeg de consumentenprijsindex met bijna 9 procent, een vervolg van de voorgaande maanden met gelijkaardige stijging.

De Amerikaanse inflatiecijfers voor Mei breiden  vrijdag een verlengstuk aan de marktbewegingen die donderdag volgden na de ECB-vergadering. Inflatieperikelen laat de ECB- en FED-rentemotor namelijk op volle toeren draaien.

In de stad waarin ik woon, Den Haag, en dat zal in de andere grote steden niet anders zijn, zie ik overal mensen rondfietsen die voor een of andere bezorgdienst boodschappen of maaltijden aan het bezorgen zijn. Het is de afgelopen jaren blijkbaar als een enorme groeimarkt gezien.

Olie en inflatie zijn grote spelbrekers, maar er zijn lichtpuntjes aan de horizon.

De wereldeconomie koelt flink af en in een flink aantal landen loert het gevaar van een recessie. De waardering van aandelen is de voorbije maanden flink naar beneden gekomen, maar weerspiegelt nog geen daling van de winsten. Terwijl juist dat in het verschiet ligt.

Hoewel infrastructuur bekend staat als een inflatiegevoelige assetcategorie, varieert de werkelijkheid sterk naargelang het type strategie en de bijzonderheden op assetniveau. Niet alle ‘inflatie-linkage’ is gelijk geschapen, en niet alle core assets zijn in staat om inflatie het hoofd te bieden.

Vrijwel iedereen kent ze: de rampenfilms waarin de mensheid op een haar na vernietigd wordt. Ze beginnen vaak idyllisch, maar al snel worden mensen wereldwijd overvallen door buitenaardse wezens of natuurrampen. Op het laatste nippertje slagen enkele helden erin om het onheil af te wenden – uiteraard na de nodige doden en dramatische plotwendingen.

Nog voordat de Europese Centrale Bank het huidige opkoopprogramma heeft beëindigd, zijn ECB-leden al bezig met een eventueel volgend programma. Mocht je je nog afvragen of het beleid van de ECB er wellicht anders uit zou zien nu de inflatie naar recordhoogte is gestegen, dan heb je nu je antwoord.

Stijgende prijzen, onzekere markten, dreigende recessie. Het betreft geen slecht nieuws. Het is noodzakelijk voor ons voortbestaan als soort. We kunnen gewoonweg niet omgaan met verandering. 

Significante verschillen in hoe onze hersenen werken, zijn ruwweg op te delen in twee persoonlijkheidstypes. Angsthazen en degenen zonder vrees. De angsthazen zijn veruit in de meerderheid. 

Wanneer het gaat om aandelenwaarderingen, gaat het voor de meeste beleggers om de koers-winstverhouding. En hoewel die is teruggevallen tot net onder het gemiddelde van de afgelopen tien jaar, is het beeld dat een andere waarderingsmaatstaf geeft een stuk minder aantrekkelijk.

Wanneer het gaat om aandelenwaarderingen, gaat het voor de meeste beleggers om de koers-winstverhouding. En hoewel die is teruggevallen tot net onder het gemiddelde van de afgelopen tien jaar, is het beeld dat een andere waarderingsmaatstaf geeft een stuk minder aantrekkelijk.