Opinie

Stellen dat de eerste jaarhelft niet goed was, is het understatement van 2022 op de financiële markten. Maar wat brengt de tweede jaarhelft? De eerste helft van 2022 was de slechtste voor de S&P sinds 1970, de slechtste voor de Nasdaq sinds de dotcomzeepbel in 2002 en de slechtste voor de Eurostoxx 600 sinds 2008.

En de Nobelprijswinnaar in de categorie ‘economie’ in 2022 is….de Europese Centrale Bank! Dat lijkt mij het enige juiste voor begin oktober, als de prijswinnaar bekend wordt gemaakt. Waarom de ECB? Omdat de bank iets ongelofelijk voor elkaar heeft gekregen. 

Deze week werd bekendgemaakt dat het Duitse consumentenvertrouwen is gedaald tot het laagste niveau ooit. Niet eerder waren Duitse consumenten zo negatief over de economie en over hun financiële vooruitzichten. En Duitsland staat niet alleen.

Verre van. Ook in de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Nederland, bereikte het consumentenvertrouwen onlangs een historisch dieptepunt. Het extreem negatieve sentiment onder consumenten is een mondiaal phenomeen dat wordt veroorzaakt door een ander mondial phenomeen, extreem hoge inflatie.

De Atlanta Fed GDPNow real GDP voorspelling voor het tweede kwartaal staat op precies 0 procent. Geen groei verwacht dus. Iets waar zeker economen geen rekening mee houden.

De Atlanta Fed GDPNow forecast is een groeiverwachting die uitsluitend is gebaseerd op de gepubliceerde macro data gedurende het kwartaal. Dit verschilt van de voorspellingen van de meeste economen, die doorgaans maar één getal afgeven dat al dan niet wordt herzien.

De versnelde terugval van de aandelenkoersen in de VS vertaalde de plotse, sterke toename op een driedubbele opsprong van de Amerikaanse beleidsrente waarbij men, met een reuzensprong van 75 basispunten, de oplopende inflatiecijfers de pas wil afsnijden. Dat de Amerikaanse centrale bank deze grote stap ook effectief zal zeten, werd intussen bevestigd na de FOMC-vergadering van 15 juni.

De markt van groene obligaties is de afgelopen jaren spectaculair gegroeid. Dit komt mede door de wens van institutionele beleggers om bij te dragen aan de energietransitie, die nodig is om de uitstoot van broeikasgassen drastisch terug te brengen. Maar hoe beïnvloedt deze belegging het verwachte rendement en risico van een obligatieportefeuille eigenlijk?

Zoals we voorspelden in het jaaroverzicht in december is ‘inflatie’ een van de belangrijkste thema’s van 2022. In Mei steeg de consumentenprijsindex met bijna 9 procent, een vervolg van de voorgaande maanden met gelijkaardige stijging.

De Amerikaanse inflatiecijfers voor Mei breiden  vrijdag een verlengstuk aan de marktbewegingen die donderdag volgden na de ECB-vergadering. Inflatieperikelen laat de ECB- en FED-rentemotor namelijk op volle toeren draaien.

In de stad waarin ik woon, Den Haag, en dat zal in de andere grote steden niet anders zijn, zie ik overal mensen rondfietsen die voor een of andere bezorgdienst boodschappen of maaltijden aan het bezorgen zijn. Het is de afgelopen jaren blijkbaar als een enorme groeimarkt gezien.

Olie en inflatie zijn grote spelbrekers, maar er zijn lichtpuntjes aan de horizon.

De wereldeconomie koelt flink af en in een flink aantal landen loert het gevaar van een recessie. De waardering van aandelen is de voorbije maanden flink naar beneden gekomen, maar weerspiegelt nog geen daling van de winsten. Terwijl juist dat in het verschiet ligt.