De Britse vermogensbeheerder Schroders stemt in met een overname van 9,9 miljard pond (11,4 miljard euro) door het Amerikaanse Nuveen. Daarmee komt opnieuw een historisch Europees financieel huis onder Amerikaanse vleugels en wordt de machtspositie van de VS in de mondiale vermogensbeheersector verder versterkt.
Schroders werd in 1804 in Londen opgericht door Johann Heinrich Schröder als zakenbank en groeide uit tot een van Europa’s bekendste vermogensbeheerders. De familie bleef al die tijd aan het roer. Na 222 jaar komt daar een einde aan.
Aan Amerikaanse zijde staat een even lange geschiedenis. John Nuveen begon in 1898 in Chicago als specialist in gemeentelijke obligaties. Moederbedrijf TIAA werd in 1918 opgericht met steun van staalmagnaat Andrew Carnegie om pensioenen voor Amerikaanse docenten te regelen. In 2014 nam TIAA Nuveen over voor 6,25 miljard dollar en maakte het tot zijn wereldwijde vermogensbeheertak.
Met de overname ontstaat een speler die circa 2.500 miljard dollar beheert. Daarmee schuift het concern richting de mondiale top tien. Nuveen behoort al tot de twintig grootste vermogensbeheerders ter wereld, Schroders zit in de top 25.
De nieuwe combinatie passeert de vermogensbeheeractiviteiten van Allianz en nadert de omvang van UBS. Ook Invesco, Legal & General, Franklin Templeton en DWS worden ingehaald. In een sector waarin schaalgrootte, wereldwijde distributie en investeringen in technologie doorslaggevend zijn, telt omvang zwaar.
Breder trans-Atlantisch patroon
Schroders is niet de eerste Europese vermogensbeheerder die qua eigendom de oversteek maakt naar de Verenigde Staten.
In 2017 nam Janus Capital uit Denver de Britse beursgenoteerde groep Henderson over. Barings Asset Management, wiens Britse wortels teruggaan tot 1762, werd eerder overgenomen door MassMutual. In 2022 nam Goldman Sachs NN Investment Partners over, waarmee een grote Nederlandse vermogensbeheerder op Wall Street terecht kwam. Ook Aegon Asset Management heeft zijn zwaartepunt geleidelijk verlegd van Nederland naar de Verenigde Staten, waar het steeds nadrukkelijker opereert onder het label van Transamerica.
Elke transactie kende zijn eigen strategische logica. Gezamenlijk laten zij echter een bredere trend zien: Europese vermogensbeheerders die integreren in Amerikaanse balansen, distributienetwerken en pensioenecosystemen.
Geen uitverkoop
Topman Richard Oldfield van Schroders noemt de stap logisch. ‘Dit zijn twee puzzelstukken die niet alleen qua bedrijfsmodel, maar ook qua cultuur en waarden bij elkaar passen’, zegt hij.
Oldfield wijst erop dat Schroders niet actief in de etalage stond. ‘Dit bedrijf heeft nooit te koop gestaan’, aldus de topman in een bijeenkomst met analisten. Volgens hem werd in gesprekken met Nuveen duidelijk dat de combinatie de strategie van Schroders aanzienlijk kan versnellen.
‘We zagen dat dit een zeer capabele onderneming is, die onze ambities met ongeveer een decennium kan versnellen’, aldus Oldfield. Zelfstandig dezelfde positie opbouwen in de VS en in private markten zou volgens hem jaren hebben gekost.
Volgens kenners hadden ook andere grote partijen belangstelling kunnen tonen, zoals Franklin Templeton, Invesco en mogelijk het Britse Legal & General.
Johanna Kyrklund, CIO van de Schroders groep, spreekt van een natuurlijke match. De geografische spreiding en beleggingsspecialisaties vullen elkaar volgens haar aan.
RBC-analist Ben Bathurst noemde de aankondiging een ‘donderslag bij heldere hemel’. In de markt werd vooraf nauwelijks gespeculeerd over een overname.
Druk op marges
Schroders had de afgelopen jaren te maken met dalende marges en stevige concurrentie van goedkopere Amerikaanse aanbieders. Vorig jaar kondigde het bedrijf een kostenbesparingsprogramma van 150 miljoen pond aan en trok het zich terug uit enkele internationale activiteiten, waaronder een partnership met Citibank.
Voorzitter Elizabeth Corley benadrukt dat Londen een centrale rol behoudt binnen het nieuwe concern. De stad blijft de belangrijkste vestiging voor Schroders, met circa 3.100 medewerkers. De naam Schroders blijft bestaan binnen de groep als ‘Schroders, a TIAA company’. Bij Nuveen werken ongeveer 3.000 mensen.