ECB

De Europese Centrale Bank wakkert met haar beleid de inflatie aan tot boven de beleidsdoelstelling van circa 2 procent. Dat leidt tot een groeiend verschil tussen de ‘haves’ en ‘have-nots’ en is een gevaar voor de stabiliteit, schrijft Fondsnieuws-hoofdredacteur Cees van Lotringen in een op de opiniepagina van het FD geplaatste beschouwing.

Het opkoopbeleid van de ECB, gecombineerd met het berekenen van negatieve rentes voor het stallen van tegoeden van de banken bij de ECB, heeft de financiële stabiliteit in de eurozone structureel ondergraven. Het heeft ook niet gezorgd voor monetaire stabiliteit. Daarom is het hoog tijd voor een evaluatie van haar monetaire beleidsstrategie.

Het opkoopbeleid van de ECB, gecombineerd met het berekenen van negatieve rentes voor het stallen van tegoeden van de banken bij de ECB, heeft de financiële stabiliteit in de eurozone structureel ondergraven. Het heeft ook niet gezorgd voor monetaire stabiliteit. Daarom is het hoog tijd voor een evaluatie van haar monetaire beleidsstrategie.

Het Duitse Constitutionele Hof heeft een bom gelegd onder de legitimiteit van het Europese Hof van Justitie. Aanleiding is dat de Europese rechters akkoord gingen met het opkoopprogramma van de ECB in 2018, wat de Duitse constitutionele rechters ‘aantoonbaar arbitrair’ vinden.

‘Door op een flagrante manier de rente niet te verlagen - in tegenstelling tot de beslissingen van de Fed en de Bank of England - maakt de ECB ons duidelijk dat ze met een depositorente van -0,5 procent aanzienlijk minder manoeuvreerruimte heeft dan andere centrale banken. ‘

Christine Lagarde is per 1 november de nieuwe Bankpresident. Onder haar leiding, kan de ECB door haar sterke politieke vaardigheden en netwerk, nog meer politiek getint worden. Drie topbeleggers aan het woord.

Een onmiddellijke verandering van het monetaire beleid verwachten we niet, zegt Thomas Meier, fondsbeheerder bij MainFirst Asset Management, ter gelegenheid van de symbolische overdracht van het voorzitterschap van de ECB door Mario Draghi aan zijn opvolger Christine Lagarde. Integendeel, de beleggers mogen ook in de toekomst een lage rente verwachten - en dat voor ten minste tien jaar.

Op 1 november maakt Mario Draghi na acht jaar plaats voor Christine Lagarde. Hij laat een diep verdeelde ECB-raad na, zo blijkt uit recente uitlatingen van een nieuw ECB-lid.

In een recent interview aan Bloomberg vermeldde de nieuwe voorzitter van de Oostenrijkse centrale bank, Robert Holzmann, dat de recente stimulusmaatregelen van de ECB een ‘vergissing’ zijn, en nog kan worden teruggedraaid wanneer Lagarde de teugels overneemt van Draghi.

Geert Noels, CEO en oprichter van Econopolis, laat zich bijzonder kritisch uit over het ECB-beleid, dat de monetaire versoepeling tot in het extreme doortrekt. Vandaag wordt verwacht dat de ECB de bazooka bovenhaalt. Op het programma voor de vergadering van de ECB vandaag staan een nieuwe renteverlaging én de heropstart van het opkoopprogramma van staatspapier (Quantitative Easing).

We zien nog steeds een relatief lage economische groei in de eurozone. Terwijl Frankrijk en Spanje dit jaar relatief goede resultaten hebben behaald, hebben zowel Duitsland als Italië het slechter gedaan.