ECB

De Europese centrale bank heeft donderdag aangekondigd de rente met een half procentpunt te verhogen, een grotere stap dan de eerder verwachtte 25 basispunten. Verder zal het nieuwe crisis-instrument TPI de oplopende renteverschillen tussen landen in de eurozone moeten gaan drukken. ‘De ECB maakt tempo, maar deze strategie heeft aanzienlijke risico’s.’

Na een spoedvergadering van de raad van bestuur heeft de Europese Centrale Bank woensdag verklaard dat zij versneld een nieuw instrument gaat creëren om de renteverschillen tussen eurolanden niet uit de hand te laten lopen. Tegelijkertijd werd woensdagavond door de Federal Reserve bekend gemaakt dat zij de basisrente verhoogt met 0,75 procent - de grootste rentestap in 28 jaar. 

De ECB kondigt aan de rente voor het eerst in elf jaar te gaan verhogen in een poging de aanhoudende inflatie het hoofd te bieden. Ook het opkopen van activa zal worden gestopt vanaf 1 juli aanstaande. Daarmee komt een langjarige periode van monetaire verruiming en negatief rentebeleid tot een einde in Amsterdam.

Zoals verwacht heeft de Europese Centrale Bank vandaag opnieuw haar overtuiging uitgesproken dat de stijgende inflatie van voorbijgaande aard is. Hoewel een daling van de inflatie - die inmiddels 3,4 procent bedraagt in de eurozone - langer op zich kan laten wachten dan eerder beraamd, voorziet de bank in de loop van volgend jaar een normalisering van het prijspeil.

Christine Lagarde was in een poëtische bui gisteren. De voorzitter van de ECB opende de discussie over het crisisbeleid van de centrale bank met de woorden ‘This lady is not tapering’. Een duidelijke verwijzing naar de beruchte uitspraak van de Britse premier Margaret Thatcher in 1980: ‘This lady is not for turning’.

De ECB zal nog een heel lange tijd haar rentevoeten onveranderd houden. Een verhoging zit er nog zeker niet aan te komen.

Er was sterk uitgekeken naar de monetaire beleidsaankondiging van de ECB, hoewel er eigenlijk niets nieuws onder de zon was.

Het was de eerste aankondiging en persbijeenkomst na de strategische review. Daarom was de formulering van het statement anders, en werd het formaat wat aangepast. De grootste aankondigingen gebeurden eerder deze maand. 

De Europese Centrale Bank wakkert met haar beleid de inflatie aan tot boven de beleidsdoelstelling van circa 2 procent. Dat leidt tot een groeiend verschil tussen de ‘haves’ en ‘have-nots’ en is een gevaar voor de stabiliteit, schrijft Fondsnieuws-hoofdredacteur Cees van Lotringen in een op de opiniepagina van het FD geplaatste beschouwing.

Het opkoopbeleid van de ECB, gecombineerd met het berekenen van negatieve rentes voor het stallen van tegoeden van de banken bij de ECB, heeft de financiële stabiliteit in de eurozone structureel ondergraven. Het heeft ook niet gezorgd voor monetaire stabiliteit. Daarom is het hoog tijd voor een evaluatie van haar monetaire beleidsstrategie.

Het opkoopbeleid van de ECB, gecombineerd met het berekenen van negatieve rentes voor het stallen van tegoeden van de banken bij de ECB, heeft de financiële stabiliteit in de eurozone structureel ondergraven. Het heeft ook niet gezorgd voor monetaire stabiliteit. Daarom is het hoog tijd voor een evaluatie van haar monetaire beleidsstrategie.

Het Duitse Constitutionele Hof heeft een bom gelegd onder de legitimiteit van het Europese Hof van Justitie. Aanleiding is dat de Europese rechters akkoord gingen met het opkoopprogramma van de ECB in 2018, wat de Duitse constitutionele rechters ‘aantoonbaar arbitrair’ vinden.