rente

Je ziet het niet op de balans van de Europese Centrale Bank (ECB) balans maar het is er wel degelijk: goodwill.

De rentevoeten op het lange eind zullen blijven stijgen, net als de inflatie. En de correlaties tussen Duitse overheidsobligaties en aandelen zullen opnieuw positief worden. Dat is een lastige zaak voor het beheer van multi-asset portefeuilles. Gelukkig zijn er alternatieven zoals swaps en floating rate notes. En value-aandelen genieten in een omgeving van stijgende rentevoeten en inflatie de voorkeur.

De Europese Centrale Bank wakkert met haar beleid de inflatie aan tot boven de beleidsdoelstelling van circa 2 procent. Dat leidt tot een groeiend verschil tussen de ‘haves’ en ‘have-nots’ en is een gevaar voor de stabiliteit, schrijft Fondsnieuws-hoofdredacteur Cees van Lotringen in een op de opiniepagina van het FD geplaatste beschouwing.

De Federal Reserve gaat vroeger dan voorzien beginnen met het optrekken van de rente. De meerderheid van het rentecomité geeft aan dat de eerste beleidsrenteverhogingen al in 2023 in plaats van 2024 worden verwacht. De Fed verhoogde ook haar groei- en inflatieprognoses. De Amerikaanse economie zou dit jaar 7 procent groeien, bij een inflatie van 3,4 procent.

Dat schrijft Belfius hoofdeconome Véronique Goossens in een recente paper.

Direct nadat vorige week duidelijk was geworden dat de Democraten onverwacht beide senaatsverkiezingen in Georgia hadden gewonnen, spoot de rente op Amerikaanse Treasuries omhoog tot boven de 1 procent. Beleggers leken hiermee voor te sorteren op een forse begrotingsstimulus van de nieuwe regering-Biden. Toch ziet Nick Maroutsos, hoofd wereldwijde obligaties bij Janus Henderson Investors, de rente niet veel verder stijgen.

Vorige week schreven we in een analysestuk dat de rentestijging in de VS, met een 10-jarige Treasury rente boven de 1 procent, belangrijke gevolgen kan hebben voor de waardering van long-duration activaklassen. 

Een onmiddellijke verandering van het monetaire beleid verwachten we niet, zegt Thomas Meier, fondsbeheerder bij MainFirst Asset Management, ter gelegenheid van de symbolische overdracht van het voorzitterschap van de ECB door Mario Draghi aan zijn opvolger Christine Lagarde. Integendeel, de beleggers mogen ook in de toekomst een lage rente verwachten - en dat voor ten minste tien jaar.

In Washington verlaagde de Federal Reserve haar belangrijkste rentetarief met 0,25 procent tot een vork van 1,50-1,75 procent. Het was de derde Amerikaanse renteverlaging van het jaar en kwam vrij kort op de hielen van de vorige renteknip in september. De monetaire versoepeling die van start ging in de zomer was nodig om de economie een duw in de rug te geven.

‘Ho, ho!’ riep Han Dieperink uit toen vorige week tijdens een beleggersdebat bij Robeco, de andere deelnemers hun uitgesproken negatieve visie op staatobligaties verkondigden. Als iedereen zo negatief is, kunnen obligaties juist interessant zijn, zei de chief investment investment officer van Rabobank.

Vandaag nieuw voor uw opgenomen in de FN Marktrapporten-database: reacties op de centrale-bank beslissingen van vorige week, de euro-dollar pariteit, de olieprijs en meer.