Hoe EU langzaam in ménage à trois met China en VS belandt
BlackRock-topman Larry Fink voorspelde in 2012 dat de Verenigde Staten aan de vooravond stonden van een industriële renaissance. Het jaar 2022 bevestigde de juistheid van die voorspelling: er is voor 108 miljard dollar geïnvesteerd in de bouw van nieuwe (productie)fabrieken, zoals blijkt uit data van Census Bureau.
Scherpere liquiditeitseisen voor banken zijn niet genoeg
DNB-president Klaas Knot pleit voor aanscherping van de liquiditeitseisen voor banken. Dat was voorspelbaar en is terecht, maar niet voldoende.
Toekomstproof beleggen
Hoe gaan pensioenfondsen en andere grote beleggers om met klimaatrisico’s? Zoals het woord al aangeeft betreft het risico’s. Dat geldt zowel voor de risico’s van klimaatverandering op de investeringen – impact on assets – als het effect van de investeringen op de leefbaarheid van de wereld.
Grafiek van de week: sterk staaltje langs de olifant in de kamer kijken
De werking van financiële markten blijft zo nu en dan verbazen. Vooral wanneer ze besluiten de olifant in de kamer stelselmatig te ontkennen. Vaak worden aandelenbeleggers van dit gedrag beticht, maar high yield beleggers kunnen er momenteel ook wat van.
Als er iets consensus is na de teloorgang van Silicon Valley Bank is het toch wel dat de uitstroom van bankdeposito’s leidt tot strengere eisen ten aanzien van de kredietverlening. Niet in de laatste plaats omdat de loan-to-deposit ratio’s zijn toegenomen.
Gertjan Verdickt: Kan je winnen van de markt?
De vraag van 1 miljoen voor beleggers is (naast in welke aandelen te beleggen), wanneer men aandelen moet kopen. De literatuur rond “return predictability” is daarom ook zo populair, ook onder academici.
Sociale media dragen aan de inflatie bij
De Amerikaanse inflatiecijfers worden morgen gepubliceerd. De markt gaat er van uit dat de inflatie in maart met 5,2 procent is gestegen ten opzichte van een jaar geleden, tegenover 6,0 procent in februari. Alleen de kerninflatie zal naar verwachting stijgen van 5,5 procent naar 5,6 procent, de belangrijkste bijdrage komt nog altijd van de huizenmarkt.
Biologische klok veroorzaakt bankenrun
De laatste weken verschijnen er berichten over een mogelijke bankenrun, die in eerste instantie volkomen onlogisch lijkt. Zeker omdat er garanties zijn voor de belastingbetaler. Overheid en financiële sector hebben immers geleerd van de kredietcrisis. Toch knaagt er iets.
Van durationcrisis naar kredietcrisis
Het verschil tussen de huidige bankencrisis en die van tijdens de Grote Financiële Crisis is de kwaliteit van de activa. Het risico van staatsobligaties is van een totaal andere orde dan die van de subprime en alt-A hypotheekleningen. Toch ligt deze bankencrisis nog niet achter ons, omdat de stijgende rente en de inverse rentecurve ten grondslag liggen aan deze duration-mismatch.
De kapitalisten, het proletariaat en een lage prijselasticiteit
In maart lag het prijspeil 4,4 procent hoger dan een jaar eerder. Hoera! In februari was het nog 8,0 procent. De ervaring van de laatste twee jaar is desondanks traumatisch. De inflatie heeft ons compleet overvallen. Mijn these is dat we teleurstellend weinig van het proces begrijpen.
De oorzaken van deze bankencrisis
In juni 2017 stelde Janet Yellen dat zij er van uitging dat er geen nieuwe financiële crisis meer zou komen gedurende haar leven. Ze is nu 76 jaar en we zitten in de grootste bankencrisis sinds de Grote Financiële Crisis. Het bijzondere is dat deze crisis voor een belangrijk deel veroorzaakt is door de centrale bank waar Yellen voorzitter van is geweest en door het financiële beleid van de regering Biden waarvan zij minister van Financiën is.