olie

Ondanks de oplopende spanningen in het Midden-Oosten en het risico op verstoringen in de olieleveranties, reageren de olieprijzen opmerkelijk kalm. Terwijl analisten waarschuwen voor de mogelijke gevolgen van een escalatie, blijft de markt vertrouwen op voldoende wereldwijde voorraden en productieverhogingen om ernstige schokken te voorkomen.

Hoewel olieprijzen zo’n 30 dollar onder top van eerder dit jaar staan en bijna 50 dollar lager staan dan op het eerdere hoogtepunt in 2008, hebben de collectieve energieprijzen deze maand een nieuw record aangetikt. Energie bestaat uit veel verschillende componenten, maar toch nog altijd voor 84 procent uit fossiele brandstoffen. In 2001 was dat 86 procent.

Grote beleggers zoals Warren Buffett en Goldman Sachs breiden hun positie in olieaandelen uit. Buffett heeft recent grote posities in Chevron en Occidental Petroleum gekocht. Voor Goldman is Exxon de favoriet. De olieprijs is dit jaar gepiekt op 123,70 dollar per vat op 8 maart en is sindsdien gedaald tot ongeveer 100 dollar per vat. Historisch zijn dat geen lage prijzen, maar kennelijk zit er meer in het vat.

De huidige inflatie kan nog een stuk hoger en de overhaaste energietransitie is daar niet vreemd aan. Toch Saxo relatief positief gestemd voor de beurzen maar verhoogde selectiviteit zal noodzakelijk zijn.

Klimaatverandering door opwarming van de aarde is moeilijk meer te ontkennen. Het maakt de roep om actie sterker en de energietransitie lijkt producenten van fossiele brandstoffen steeds meer in het nauw te drijven. Op de aandelenmarkten is dit zichtbaar in een afnemende waarde en belang van de grote olieconcerns die in toenemende mate onder druk staan van aandeelhouders om het roer om te gooien. Daar ontkomt ook Royal Dutch Shell niet aan. Ooit de hoeksteen in de portefeuilles van Nederlandse beleggers.

Olieaandelen waren nog nooit zo goedkoop, maar er zijn nog geen signalen dat koersen de bodem hebben gevonden. Het is wachten op een positieve nieuwsstroom. 

In de rubriek ‘Actualiteit in beeld’ aandacht voor de lockdown, het stilgelegde autoverkeer en de gevolgen die dat heeft voor de olieprijs. Maar liefst 58 procent van de dagelijkse olieproductie is bestemd voor transport. Nergens wordt zoveel benzine en diesel geslurpt als op de Amerikaanse (snel)wegen. Een inventarisatie.

Het kan de kroniek van een aangekondigde dood worden: oliebedrijven die niet inspelen op de transitie naar schone energie. Een parallel met nutsbedrijven is snel te trekken, stelt Mark Lewis van BNP Paribas AM. 

Oliebedrijven dreigen dezelfde fout te maken als nutsbedrijven 15 jaar geleden, door te verzuimen om grote stappen rond hun belangrijkste bron van inkomsten te zetten. Elektrische auto’s zullen de oliesector ontwrichten zoals duurzame energiebedrijven met nutsbedrijven hebben gedaan.

De olieprijs zit al geruime tijd in een opgaande lijn. De vraag is nu hoe lang, en hoe ver de olieprijs nog kan doorstijgen. ABN Amro gaat uit van een daling in het lopende kwartaal om vervolgens uit te komen op ongeveer 75 dollar per vat (Brent) aan het einde van dit jaar. De bank ziet meer opwaarts potentieel voor de eerste helft van 2019.