Le marché du capital-investissement a été bloqué pendant une grande partie de l’année en raison de l’absence de voies de sortie pour les investisseurs. Mais tout indique que le marché sera plus dynamique en 2026, selon les experts de la société de fonds Candriam.
« L’année dernière a été difficile pour le capital-investissement parce que tout était bloqué » : telle était l’analyse de Nadège Dufossé, Global head of multi-asset, lors de la journée médias de Candriam qui s’est tenue la semaine dernière à Bruxelles. En raison de la diminution des opérations sur les sociétés sous-jacentes, les flux de trésorerie des fonds de capital-investissement se sont taris. Ce manque de liquidité a découragé les investisseurs de prendre de nouveaux engagements dans le domaine du capital-investissement.
Mais il y a des signes d’amélioration de la dynamique du marché, a-t-elle immédiatement ajouté. « Pour l’instant, nous attendons des sorties qui feront redémarrer le moteur du capital-investissement. Grâce à ces sorties, les liquidités reviennent aux investisseurs, qui peuvent alors les réinvestir dans de nouvelles opérations. »
Introduction en Bourse et fusions-acquisitions
L’introduction en Bourse est l’un des moments où l’on peut tirer profit du capital-investissement. Si le marché européen des introductions en Bourse reste pour l’instant en berne, aux États-Unis, les introductions en Bourse ont déjà fortement rebondi au troisième trimestre 2025, note Mme Dufossé. « Si les introductions en Bourse restent aussi vigoureuses aux États-Unis dans les mois à venir, elles décolleront également en Europe, car il existe généralement un décalage dans le temps », explique-t-elle.
Les fusions et acquisitions constituent l’autre moyen de générer des profits en matière de capital-investissement. Lorsqu’une entreprise privée fusionne avec une autre ou est rachetée, cela peut être l’occasion idéale pour les fonds et autres investisseurs de sortir du capital.
« Tous les voyants sont au vert sur le marché des fusions et acquisitions », a déclaré Steeve Brument, Global head of alternative investments chez Candriam. « Pour les entreprises vendeuses, les valorisations sont attrayantes après les records enregistrés sur le marché boursier et, parmi les entreprises acheteuses, il y a un regain d’intérêt pour l’expansion par le biais de fusions et d’acquisitions. Le contexte macroéconomique est favorable et l’environnement réglementaire s’améliore également, en particulier aux États-Unis où le régulateur approuve les transactions beaucoup plus rapidement qu’auparavant. Les fusions et acquisitions ont donné de bons résultats cette année et nous pensons que ceux-ci seront encore meilleurs dans les années à venir ».
Crédit privé et capital-investissement
Dans le domaine des investissements privés, le crédit privé a été au centre de l’attention ces derniers mois, notamment après les défauts de paiement très médiatisés de First Brands (pièces automobiles) et de Tricolor (prêts automobiles) aux États-Unis. Les experts de Candriam estiment que ces deux effondrements sont exceptionnels et qu’il n’y a pas de risque systémique dans ce segment, bien que le marché du crédit privé soit soumis à des tensions accrues.
« En revanche, nous pourrions assister dans les prochaines années à une sorte de rééquilibrage entre le crédit privé et le capital-investissement, a prédit Mme Dufossé. Si les introductions en Bourse font leur retour et que les fusions-acquisitions entrent dans un nouveau cycle, les investisseurs pourront se désengager de leurs opérations de capital-investissement actuelles. Nous prévoyons davantage d’opérations et de sorties l’année prochaine, ainsi qu’une reprise progressive des levées de fonds. »