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Les entreprises qui, pendant le krach du coronavirus, ont choisi de conserver leur personnel et de prendre des mesures pour soutenir leurs fournisseurs ont été récompensées par les investisseurs institutionnels, révèle une étude de State Street Associates.

Le 24 janvier dernier, l’augmentation de l’action Netflix a été attribuée au nombre de nouveaux abonnés en Chine. Un jour plus tôt, la fermeture de Wuhan avait été annoncée et l’idée était que tout le monde resterait à la maison à regarder Netflix.

La différence de valorisation entre les actions chères et les actions bon marché est allée trop loin ces dernières semaines. Les investisseurs peuvent donc s’attendre à une période de surperformance des actions de valeur. Toutefois, celle-ci ne durera pas trop longtemps.

Jamais les investisseurs n’avaient été aussi unanimes dans leur allocation qu’aujourd’hui : ils sont presque tous surpondérés en actions de qualité et de croissance, et évitent les secteurs les plus touchés par la crise du coronavirus. 

Juvyns (JP Morgan AM) table sur une reprise progressive à partie du troisième trimestre, avec un impact économique qui ne se reflète pas dans les valorisations boursières. Le positionnement reste donc prudent, avec une exposition sur la technologie ou les soins de santé comme option stratégique pour les portefeuilles. 

Richard Kaye, gestionnaire du fonds Comgest Growth Japan, parvient difficilement à contrôler son optimisme concernant les actions japonaises. Le retour de l’investisseur japonais sur son propre marché, notamment, pourrait provoquer un véritable boom. Il opte pleinement pour le nouveau Japon et laisse l’ancien de côté, dont l’industrie automobile est le fer de lance.

Verlé (Carmignac) souligne que des opportunités existent sur les segments du crédit qui ont été les plus fortement impactés par la crise du coronavirus. Il faudra toutefois rester très sélectif et privilégier les émetteurs qui seront en mesure de survivre durant les prochains mois. Les prochains mois seront marqués par une augmentation rapide des taux de défaut. 

Funds for Good continue d’étendre son spectre d’activités, et la crise liée à l’épidémie de coronavirus constitue une occasion pour renforcer l’empreinte sociétale du distributeur de fonds de placement. 

Une définition plus stricte des Exchange Traded Funds est nécessaire. Six fournisseurs d’ETF plaident en ce sens dans une lettre qu’ils ont envoyée aux bourses américaines la semaine dernière. La définition est importante, car ce qui se passe exactement dans le fonds n’est parfois pas suffisamment clair pour les investisseurs.

Le Baromètre ING des Investisseurs progresse en avril par rapport à mars, mais à 64 points, il reste largement inférieur au niveau neutre de 100. Les prévisions économiques restent très moroses et 60 % des investisseurs estiment qu’il faudra attendre 2022 pour que la bourse renoue avec ses niveaux d’avant le coronavirus. Une partie des investisseurs considère que le moment est de nouveau venu d’acheter des actions, mais les opinions n’avaient plus été aussi partagées depuis 2007, preuve que les incertitudes demeurent importantes.

En raison de la crise du coronavirus, les investisseurs portent soudain un tout autre regard sur les entreprises pharmaceutiques. « La pandémie a changé la perception du secteur par le public », déclare Lydia Haueter, responsable du fonds Pictet Biotech.