Opinion

Cela fait des années qu’on me demande régulièrement ce qui se passera lorsque les Chinois mettront sur le marché tous les emprunts d’État américains qui font partie de leurs réserves de change. La thèse sous-jacente est que la Chine pourrait ainsi asséner un véritable coup de massue aux États-Unis. La vente d’un grand nombre d’emprunts souverains entraînerait une hausse des taux d’intérêt américains à long terme qui pourrait perturber le marché obligataire et mettre le dollar sous pression. L’affaiblissement du dollar stimulerait alors l’inflation aux États-Unis.

Au cours des dernières décennies, les investisseurs en actions, en particulier ceux en Europe, ont été confrontés à des événements qui restent gravés dans les mémoires. Il y a d’abord eu la crise des « dotcoms », puis la crise bancaire, puis la pandémie et enfin – même si ce n’est pas une crise – l’envolée de la tech américaine, dont l’Europe a largement été exclue. On peut se demander dans quelle mesure cela affecte la manière de penser des investisseurs et donc leur comportement en matière d’investissement.

Pour Donald Trump, l’affaire était dans le sac. Un copier-coller des accords du Plaza lui permettant, ainsi qu’à l’accord de Mar-a-Lago, d’entrer dans les livres d’histoire et d’assurer l’hégémonie du dollar américain. Mais tout cela n’est encore qu’un rêve pour Donald Trump.

Warren Buffett a annoncé son départ de Berkshire Hathaway cette semaine. La fin d’une ère (fascinante).

Warren Buffett a annoncé son départ de Berkshire Hathaway cette semaine. La fin d’une ère (fascinante).

The latest automatic salary hike in Luxembourg landed on Workers’ Day. Cheers all around, but will rising costs hurt the fund industry?

L’investissement est un jeu d’erreurs ; celui qui en commet le moins gagne. À cet égard, l’investissement a plus de points communs avec le football qu’on ne pourrait le penser à première vue. C’est aussi ce qui fait que Johan Cruijff est très bien placé pour partager avec les investisseurs son génie et sa sagesse, tant sur le terrain qu’en dehors.

C’était une leçon de sagesse. Après la chute du mur, même les économistes allemands les plus respectés affirmaient que la réunification des deux Allemagnes serait un processus autofinancé. Cela n’allait rien coûter au contribuable allemand. Un collègue et moi-même avons calculé à l’époque que cela coûterait jusqu’à 100 milliards de marks.

Selon l’expert en investissement Jan Longeval, les manœuvres de Donald Trump, qui semblent aller en tous sens, sont en fait le fruit d’un plan réfléchi. « En optant pour une thérapie de choc, il a involontairement hâté l’issue du dilemme de Triffin. »

Je suis toujours étonné de voir à quel point les investisseurs traditionnels continuent de s’accrocher à des hypothèses et à des clichés dépassés. La semaine dernière encore, une partie a de nouveau refusé de répondre à la demande insistante des clients d’élargir sa gamme limitée de deux catégories d’investissement. Pour des raisons tactiques, je ne citerai pas les sophismes habituels à ce sujet.