Opinion

Ces dernières semaines, des rapports ont fait état d’une possible ruée sur les banques, ce qui, à première vue, semble tout à fait illogique. D’autant plus qu’il existe des garanties pour les contribuables. Après tout, le gouvernement et le secteur financier ont tiré les leçons de la crise du crédit. Pourtant, quelque chose ne va pas. 

There has been a clear shift from public markets to private markets. Private markets are no longer an opportunistic satellite, but are now the core of the investment portfolio. 

The workings of financial markets never cease to amaze from time to time. Especially when they decide to systematically deny the elephant in the room. Equity investors are often blamed for this behaviour, but high-yield investors can also have some of it at the moment. 

If there is anything consensus after the demise of Silicon Valley Bank, it is surely that the outflow of bank deposits is leading to tighter lending requirements. Not least because loan-to-deposit ratios have increased.

C’est lorsque les Pays-Bas, la Belgique et le Luxembourg ont signé la Convention d’union douanière qu’une zone géographique a été créée au cœur de l’Europe. L’objectif était de promouvoir l’intégration économique et la coopération entre les trois États membres. Depuis lors, tant en termes de croissance économique que de stabilité politique, le Benelux constitue un des modèles d’intégration régionale les plus réussis.

Tout investisseur qui suivait cette plateforme en 2012 bénéficiait d’‘informations privilégiées’. Et ce, grâce à Larry Fink, le président-directeur général de BlackRock. Il avait prédit que les États-Unis se trouvaient à l’aube d’une renaissance industrielle. L’année 2022 a confirmé la justesse de cette prédiction : 108 milliards de dollars ont été investis dans la construction de nouvelles usines (de production), ainsi que le montrent les données du Bureau du Recensement des États-Unis (Census Bureau).

It was when the Netherlands, Belgium and Luxembourg signed the customs union that a geographical area at the heart of Europe was defined. The aim was to promote economic integration and cooperation between the three member states. Since then, Benelux has been one of the most successful regional integration models, both in terms of economic growth and political stability. This success is also rooted in the creation of a solid legal framework that provides a stable and transparent business environment.

Pour les investisseurs, la question à 1 million (hormis celle de savoir dans quelles actions investir) est de savoir quand les acheter. C’est d’ailleurs pourquoi la littérature consacrée à la « return predictability », ou prévisibilité des rendements, est si populaire, y compris parmi les académiciens.

This week, the European Central Bank published its ‘Monetary developments in the euro area’ report. And with that, we finally got information on bank deposits in the euro area.

European deposits look a lot better on an aggregate level than in America. Unlike in the United States, where bank deposits are down 3 per cent from a year ago, Eurozone deposits are still growing. That means the risks of traditional bank runs are lower here.

En juin 2017, Janet Yellen a déclaré qu’elle pensait qu’il n’y aurait pas de nouvelle crise financière de son vivant. Elle a maintenant 76 ans et nous sommes dans la plus grande crise bancaire depuis la Grande crise financière. Ce qui est extraordinaire, c’est que cette crise a été largement causée par la banque centrale que Yellen a présidée et par les politiques financières de l’administration Biden dont elle est ministre des finances.

Cette semaine, la BCE a publié son rapport «Monetary developments in the euro area». Nous avons enfin obtenu des informations sur les dépôts bancaires dans la zone euro.

Et ceux-ci semblent bien meilleurs au niveau agrégé qu’en Amérique. Contrairement aux États-Unis, où les dépôts bancaires ont baissé de 3 % par rapport à l’année précédente, les dépôts de la zone euro continuent de croître. Cela signifie que les risques de ruées traditionnelles sur les banques sont moindres dans cette zone.