Opinion

Powell ouvre la porte à un relèvement des taux de 50 points de base, les taux d’intérêt s’envolent et les actions s’effondrent. Pourtant, à l’heure où nous écrivons ces lignes, l’indice VIX est inférieur à 20, ce qui soulève la question de savoir si les actions ne sont pas un brin ‘complacent’, ou complaisantes.

Warren Buffett, souvent considéré comme l’un des meilleurs investisseurs de tous les temps, a fait couler beaucoup d’encre. Le mois dernier, sa société d’investissement, Berkshire Hathaway, a publié ses résultats. Le quatrième trimestre 2022 a été un peu moins bon que prévu, en partie à cause du risque de change.

My column last week, titled ‹Cash is king,› showed that both cash and bonds are again competing with equities. After years of being saddled with TINA - There Is No Alternative - there again is something for investors to choose from.

Ma chronique de la semaine dernière, intitulée ‘Le cash est à nouveau roi !’ montrait que les liquidités et les obligations font à nouveau concurrence aux actions. Après des années de TINA (There is no alternative), les investisseurs ont à nouveau le choix entre plusieurs options.

De bons chiffres macroéconomiques poussent le consensus du marché dans le sens des dot plots de la Fed. 

Investing is a game of relative things, at least if you do it right. Whether you have a short or long horizon, somewhere the question arises as to which asset classes are actually the most attractive. And since central banks have made it a sport since 2008 to keep inflating their balance sheets, the answer to that question was rarely, if ever, cash. Until now!

I show two charts below that show the amount of ‹yield› for the main asset classes, adjusted for duration (interest rate sensitivity) on the one hand and volatility on the other.

This week’s adoption of the updated EU regulation for long-term investment funds, known as Eltifs, raises hopes and expectations, both at a European level as well as on the ground in Luxembourg. Now it’s up to the industry to deliver. The fund ecosystem in the grand duchy is keen to embrace this opportunity.

L’inflation est un thème qui continue d’agiter les marchés financiers. Le jour de la Saint-Valentin, nous avons appris que les prix à la consommation avaient augmenté de 6,4 % par rapport à l’année précédente. S’agissant des composantes, il apparaissait en particulier que l’inflation hors alimentation et énergie avait augmenté de 4 % par rapport à la même période de l’année dernière. La publication des chiffres de l’inflation a d’ores et déjà conduit à un marché boursier plat pour la Saint-Valentin.

The US economy created more than half a million jobs in January. That was almost three (!) times more than expected. Most importantly, such a job growth figure does not fit with a coming recession, but neither does it fit with a much hoped-for soft landing. On the contrary.

It indicates that the US labour market is still glowing even after 450 basis points of tightening.

Les statistiques américaines sur l’emploi publiées vendredi dernier contenaient quelques chiffres des plus surprenants, qui ont laissé pratiquement tous les observateurs perplexes. La résilience de l’économie américaine (et européenne, d’ailleurs) en général et du marché du travail en particulier n’est plus une surprise en soi depuis un certain temps déjà, mais on ne s’attendait pas à un tel exploit.