Investissement

A quarter of the 600 largest listed companies in Europe have already suspended or cancelled dividend payments for this year, according to a study by Germany’s DZ Bank. As a consequence, total dividend payouts are to fall by some €310 billion.

The bank’s analysts write that ‹an unprecedented cancellation of dividend payments is rolling over European stock markets›. They estimate 2019 payouts to fall by 23%, or €310 billion. 

Il y a un mois, le marché boursier touchait le fond. Depuis lors, les cours se sont fortement redressés. Il s’agit même du plus grand rallye du marché haussier depuis 1940. Ces mouvements de reprise provisoires se produisent fréquemment sur un marché baissier.

C’est pourquoi certains investisseurs se préparent à une nouvelle baisse. Néanmoins, sur la base de divers indicateurs, il y a davantage de chances que nous ayons dépassé le point bas de la correction.

The earnings season has started in Europe. But it’s a rather strange one. ‹All companies have stopped issuing guidance,› observes Gilles Guibout, head of European shares at AXA IM. ‹That makes it difficult for bottom-up investors. So more than ever, we need a top-down approach now.›

Les trackers ont été mis à l’épreuve par la crise de ces dernières semaines, mais selon Chris Mellor, spécialiste des ETF chez Invesco, ils ont plus que tenu bon. Et bien que les spreads et les erreurs de réplication aient légèrement augmenté, la liquidité a été maintenue à niveau et, avec des réinitialisations régulières des swaps sur les ETF synthétiques, le système a bien fonctionné. 

The first US earnings results came in published last week. As always, the major banks were first, showing disappointing results and withdrawing guidance for the second quarter. The consequence: analysts look into a black hole of uncertainty. 

The real impact of the corona crisis on private equity valuations has yet to become visible, but it’s already time to look for new direct and co-investments. ‘Past experience has shown that post-crisis years are often good vintage years for new private equity investments,’ says Nils Rode (pictured), CIO of Schroder Adveq, in an interview with Investment Officer.

The Federal Reserve is by far the largest single owner of US government bonds. If the Fed continues its buy-back policy at its current pace, all US government debt will be in the hands of the central bank in less than two years› time. That’s a good reason to sell Treasuries, says BlackRock.

A study of bear markets shows that in 70 percent of the cases stock markets fell back to a new low. In 30 percent there was a continuing recovery after a severe crash. We are probably experiencing the latter scenario now, according to BNP Paribas Fortis› chief strategist Philippe Gijsels.

Gijsels says that the bank has been busy buying attractively priced shares and high yield bonds for clients for some time now. 

Jusqu’à récemment, les marchés mondiaux d’actions parvenaient systématiquement à faire fi des mauvaises nouvelles si elles menaçaient de plomber la tendance haussière. Mais la propagation inexorable du coronavirus a rapidement eu raison de l’optimisme. Et cela se reflète dans les performances des fonds d’actions internationales, qui font l’objet du top 5 de cette semaine. 

En raison de la crise financière mondiale consécutive à la pandémie de Covid-19, pas moins de 18 000 milliards de dollars de capitalisation boursière ont été réduits à néant depuis le début de l’année. Les pays émergents ont également été durement touchés, mais offrent du potentiel.