Stephan Desplancke

De Nikkei 225 boekt dit jaar een stijging van bijna 20% in lokale munt. We zien een kapitaalinstroom van buitenlandse beleggers de laatste maanden. De Japanse beurs blijft aantrekkelijk gewaardeerd, de nog steeds goedkope Yen is positief voor de bedrijven en het beleid van de centrale bank is (nog) vrij soepel.

Hoge en volatiele reële rentevoeten en inflatie, een positieve correlatie tussen beide risicopremies, stagflatie en een procyclisch monetair beleid zijn historisch de belangrijkste factoren die een positieve correlatie teweegbrengen tussen aandelen en obligaties. Als je vergelijkt met de periode 2000-2020, zijn bepaalde van die factoren nu wel nadrukkelijk aanwezig.

Op zijn minst moet de langdurige negatieve correlatie in vraag worden gesteld en moeten beleggers hun portefeuilles stresstesten om rekening te houden met periodes van positieve correlatie.

Actief of index? Helemaal niet, actief én index! Beide beleggingsbenaderingen kun je combineren. Iedere beleggingsbeslissing is immers een actieve beslissing.

Europa staat aan de vooravond van een groei in actieve ETF’s. Terwijl niet alle actieve beleggingsstrategieën zich lenen voor actieve ETF’s, bieden deze toch belangrijke operationele voordelen ten opzichte van de klassieke fondsen, niet in het minst het kostenplaatje.

Dat schrijft Stephan Desplancke, zaakvoerder van het Belgische Toward en onafhankelijk adviseur, in een bijdrage voor Investment Officer België, hieronder te lezen:

Europa staat aan de vooravond van een groei in actieve ETF’s. Terwijl niet alle actieve beleggingsstrategieën zich lenen tot actieve ETF’s, bieden deze toch belangrijke operationele voordelen ten opzichte van de klassieke fondsen, niet in het minst het kostenplaatje. Het objectief van dit soort ETF’s blijft nog altijd om beter te presteren dan een index en aldus alpha te genereren. Een grondige analyse van de kwaliteit van de beheerder blijft dan ook onontbeerlijk.

In 2022 presteerden de 5 belangrijkste MSCI ESG indexen slechter dan de MSCI ACWI index. Zowel MSCI ESG Leaders, Focus, SRI, Universal en screened presteerden -0,5 tot -4 procent slechter dan de traditionele wereldindex.