Beleggen

Met de nieuwste toevoeging van Amfora Vermogensbeheer, klimt fusiepartij Auréus naar een beheerd vermogen van 1,5 tot 2 miljard euro. Per 1 september voegt de vermogensbeheerder uit Goes zich bij de vijf andere partijen die de handen al ineen hadden geslagen.

De portefeuilles van wereldwijde groeifondsen worden almaar geconcentreerder, volgend op de snelle toename van het gewicht van de tien grootste bedrijven in de S&P 500. De tien grootste bedrijven in de portefeuilles van managers van largecapgroeifondsen maken momenteel gemiddeld 28 procent van de portefeuille uit. Een toename van enkele tientallen procenten ten opzichte van 2003.

De economie opereert ver onder zijn capaciteit, hetgeen deflatoire druk oplevert, zeker als tegelijkertijd de werkloosheid stijgt en van loonsverhogingen geen sprake zal zijn. Dat er toch discussie is over inflatie komt door de stimulering van centrale banken. Maar met het risico van overstimulering valt het wel mee.

De Europese Unie in de huidige vorm is onhoudbaar. Er zijn twee oplossingen. De meest eenvoudige is stoppen met de euro en daarmee ook met de Unie. Dat biedt meteen de unieke kans op een nieuwe douane-unie inclusief de Britten, de Zwitsers en de Noren, zonder de splijtzwam die euro heet.

Bij veel asset managers en institutionele partijen als pensioenfondsen en verzekeraars draaien consultants en asset allocatie strategen overuren. Centrale banken zijn op de financiële markten thans zo dominant dat het
twijfelachtig is of de overzichtelijke praktijk van gebalanceerde portefeuilles met aandelen en obligaties ooit nog terugkomt.

Ruim de helft van de door ABN Amro, ING, InsingerGilissen en Kempen getipte beleggingsfondsen voor 2020 heeft in de eerste jaarhelft de benchmark verslagen. In absolute termen staat driekwart van de fondsen in de min.

Wereldwijd is er in korte tijd 16.000 miljard euro in de economie geïnjecteerd, waarvan 7.000 miljard door centrale banken. Daardoor valt het aantal faillissementen voorlopig mee, ondanks hogere schulden dan tijdens de Grote Financiële Crisis (GFC). Bij overheden is die schuld opgelopen van 78 naar 113 procent van het bbp.

Centrale banken wereldwijd hebben hun allocaties naar goud verhoogd, blijkt uit onderzoek onder 56 centrale banken. De stelsels zien het als alternatief voor schuld met een negatieve rente.

Zeker elf vermogensbeheerders hebben in de eerste aanvraagperiode met succes een beroep gedaan op noodpakket NOW, waaronder Trustus Capital Management en OHV Vermogensbeheer. De ontvangen bedragen lopen uiteen van zo’n 10.000 euro tot ruim anderhalve ton. ‘Iedereen was in paniek.’

We moeten niet langer uitgaan van een V-vormig economisch herstel, volgens econoom en Nobelprijswinnaar Joseph Stiglitz. ‘Veel mensen dachten dat ziekenhuizen er met extra geld en aandacht wel zouden komen en we er na tien weken bovenop zouden zijn. Dat is duidelijk niet het geval.’